作為全球規模最大的商品期貨序列，中國鋼鐵期貨多年來在幫助現貨企業價格發現、風險管理和資源配置方面發揮了重要作用。

5月26日，在第二十屆上海衍生品市場論壇鋼鐵分論壇上，來自監管機構、交易所、行業協會及鋼鐵企業等相關人士對近年來鋼鐵市場發展形勢及相關衍生品應用情況進行了分析和展望。業內人士表示，去年下半年鋼鐵行業整體處于微利狀態，鋼鐵企業要保持相對的優勢競爭力，就必須向風險管理要效益，企業可以通過加強衍生品市場分析合理安排排產計劃及定價措施，減少市場風險對企業經營的沖擊。

促進“雙鏈”穩健運行

近年來，伴隨鋼鐵價格波動加劇，期現業務和場外業務在鋼鐵企業風險管理中發揮著重要作用。

中國期貨業協會副會長王穎表示，去年受國際和國內經濟形勢影響，鋼鐵原料及產品價格大幅波動，庫存大幅上漲，去年下半年鋼鐵行業整體處于微利狀態。在此背景下，鋼鐵企業要保持相對有優勢的競爭力，就必須優化風險管理模式，如利用期貨市場解決日常生產經營中的原料采購、產品銷售、保利潤、管理庫存、穩定開工率等問題。

“在我國現在的各類金融機構中，期貨風險管理公司是唯一的一類能夠同時經營現貨、融資價格管理、倉儲物流的實體企業。它可以通過場外期權、基差貿易、含權貿易、倉單服務等多種形式，以及不同業務形式的組合，為企業提供供需渠道，緩解資金壓力，規避價格風險。”王穎表示。

“去年，上期所緊跟現貨市場的變化，主動對接實體企業訴求，及時修訂了螺紋鋼、熱軋卷板期貨合約，適時優化鋼材期貨注冊品牌和交割倉庫的布局，更好適配實體企業需要，促進期現融合。”上期所副總經理張銘表示，2021年以來，上期所開展了包括“強源助企”“期貨穩價訂單”“期權穩產行動”“走進企業服務實體”等專項行動，服務鋼鐵行業保供穩價大局，促進產業鏈和供應鏈穩健運行。此外，積極與建筑、汽車、家電、造船等鋼材下游行業協會加強交流協作，對重點龍頭企業開展點對點專項培訓，已有多家消費龍頭企業開始使用鋼材期貨管理風險，成效顯著。

企業風險管理意識增強

現貨企業要想穩定利潤水平，實現穩健經營，對鋼鐵期貨市場的應用是必要的。

馬鋼股份有限公司首席市場分析師夏仕卿表示，作為一個鋼鐵企業，面對的風險是比較多的，包括政策風險、生產制造技術進步方面的風險，以及人才流失的風險、法律風險。其他風險通過各種各樣的措施，能夠進行調整，但是市場風險是不可控的。

“2009年螺紋鋼期貨上市后，開始時行業有抵觸聲音，但目前大家基本認可了。通過長期交流合作，我們認識到期貨是風險管理工具。現階段，期貨在實體企業中的作用主要是規避風險，如果運用好了，可以穩定企業經營利潤，避免大起大落。”夏仕卿說，“2020年以來，每噸鋼材價格從3000多元上漲到6000多元，又從接近7000元的位置下跌到現在3000多元。如果沒有風險管理工具去管理經營風險的話，現貨操作企業在市場中肯定是舉步維艱的。”

夏仕卿強調，衍生品市場分析研判對現貨企業帶來三個作用：首先是排產計劃，企業可以根據對不同鋼材品種市場價格未來波動的分析，排出下個月和下個季度哪些鋼材多生產一些，哪些鋼材少生產一些；其次，企業可以對這些產品進行定價布局，哪些要提前漲價，哪些要提前降價，哪些時間段庫存要稍微增加一些，哪些時間段要稍微減少一些；再次，可以指導期貨的操作，為期貨操作提供方向性引領。

加快鋼材期貨及期權研發

“2023年是全面建設社會主義現代化國家新征程的起步之年，鋼鐵工業作為建設現代化強國的重要支撐和實現綠色低碳發展的關鍵領域，面臨需求總量下降、生產成本上升、產業格局重構等多重困難和挑戰。”張銘表示，上期所將一如既往扎根行業、服務實體，與我國鋼鐵工業共浴風雨，共同建設現代化鋼鐵強國。首先，創新增量品種。緊扣國家戰略方向和產業發展需要，以期貨品種上市實施注冊制為契機，加快鋼材期貨及期權研發工作。其次，增強服務質效。圍繞市場主體多樣化、個性化需求，與行業協會和會員單位合力提升服務的針對性和精準度，持續降低市場交易成本，服務好行業龍頭、上市公司、專精特新等重點企業，提高產業客戶參與度。再次，強化風險防控。提升科技監管水平，強化一線監管，加強資金監控能力。與部委、協會、龍頭企業建立常態化溝通交流機制，做好各類風險綜合研判，多措并舉助力保供穩價，確保市場平穩運行。

“期貨市場價格波動很大，經營操作團隊各有個性，作為管理團隊怎么管理，怎么把套期保值工作開展得更好，需要堅持兩個紅線。首先，所有的期貨業務操作都來自企業現貨經營需求；其次，在對期貨操作評價時，包括公司內部的評價和來自外部的審計評價，要嚴格按照兩個原則：期現結合在一起評價，以及在評價過程中按照期貨合約完成還是沒完成去評價。”夏仕卿表示，建議建立期貨套保審計的資格證制度，讓專業的人做專業的事，或者通過國家部委發證的方式，有資格證的企業和個人才能對期貨操作進行評價。

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