美國勞工部日前公布的3月就業報告顯示，美國勞動力市場開始降溫，經濟仍有一定韌性。投資者認為美聯儲5月繼續加息25個基點的概率在上升。與此同時，持續加息帶來的負面影響也在持續顯現。

3月非農數據喜憂參半

美國勞工部日前公布的數據顯示，今年3月美國非農業部門新增就業人數為23.6萬人，遠低于2月32.6萬人的數據。美國3月失業率為3.5%，而市場預期和2月失業率均為3.6%。美國3月勞動參與率為62.6%，市場預期和2月數據均為62.5%。

按行業來看，休閑和酒店業就業人數增加7.2萬人，其中餐飲業就業人數增加5萬人；政府就業人數增加4.7萬人；專業和商業服務就業人數增加3.9萬人；醫療保健業就業人數增加3.4萬人；零售業就業人數則減少1.5萬人；建筑業減少9000人。分析人士認為，3月非農新增就業人數和失業率基本與預期持平，顯示勞動力市場出現降溫，但仍具韌性。

凱投宏觀美國經濟學家安德魯·亨特在報告中分析認為，美聯儲將從過去兩個月的就業放緩和工資增長放緩中得到些許安慰，但低失業率和持續高于正常水平的就業增長速度可能會導致5月再次加息。

亨特稱，3月非農就業人數增加23.6萬人，進一步證明美國經濟發展勢頭再次減弱。首次申請失業救濟人數的上升趨勢表明勞動力需求的降溫，近期銀行業動蕩拖累經濟，預計就業增長很快將大幅放緩。總體而言，就美聯儲5月議息會議而言，這份報告好壞參半。

“雖然數據有點喜憂參半，通脹仍然高企，足以導致美聯儲在5月再次加息25個基點，”Nationwide Life Insurance Co.首席經濟學家凱西·博斯特揚契奇表示，這可能會是緊縮周期的最后一次，然后是長時間的暫停。

據英國《金融時報》報道，目前，美國受加息影響最顯著的行業包括制造業、零售業、倉儲、建筑和金融服務等，這些行業基本未增加新雇員，甚至有部分企業裁員。富國銀行經濟師邁克爾·普格利斯表示，“我認為，很明顯利率杠桿在產生效果。同時，市場也在逐步走出疫情的影響，工作崗位的增長不可能像過去一兩年那樣持續增長。”

5月加息預期升溫

彭博美國首席經濟學家安娜·黃在文章中表示，預計美聯儲將在5月議息會議上再次加息25個基點，使聯邦基金利率的上限達到5.25%。受到歐佩克+核心產油國削減原油供應量和依舊緊張的勞動力市場的影響，美國2023年的通脹水平會保持在4%左右，因此美聯儲不太可能在年內進行降息。

彭博全球首席經濟學家湯姆·歐樂鷹表示，目前，由于沒有銀行業危機繼續擴大的跡象，全球各大中央銀行實行的緊縮貨幣政策依然獲得成功。雖然已經能夠看到本輪全球加息周期的終點，但在到達終點前還有一段時間。

不過，即將公布的3月CPI數據將成為美聯儲政策決定的重要參考。機構預測，3月整體CPI增速將從此前的6%大幅降至5.2%，但不考慮能源和食品的核心CPI將同比增長5.6%，增速較上月有所加快，或成為美聯儲進一步加息的依據。

美聯儲主席鮑威爾在3月議息會議后的發布會上表示，將通脹率降至2%的過程還有很長的路要走，而且可能會很艱難。

值得注意的是，紐約聯儲10日發布的消費者調查顯示，一年期通脹預期意外升至4.7%，這也是去年10月以來首次止跌反彈。物價預期的逆轉可能會引起美聯儲的警覺。牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨表示，雖然本輪加息周期正在接近終點，美聯儲仍將在5月加息25個基點，因為通脹依然遠高于2%的目標。

根據芝加哥商品交易所“美聯儲觀察”工具數據顯示，10日，市場認為美聯儲在下次會議上加息25個基點的概率升至70%以上，認為美聯儲將停止加息的概率降至29%。與美聯儲會期掛鉤的互換合約定價表明，美聯儲在5月3日將政策利率區間上調至5%至5.25%的可能性超過80%。

加息負面影響持續顯現

據彭博社報道，美國前財政部長勞倫斯·薩默斯8日表示，在一系列疲軟的經濟指標公布后，美國經濟衰退的可能性正在上升。薩默斯在接受采訪時說：“我們感到美國信貸出現了一定程度的緊縮，表明美國經濟衰退的可能性正在上升。我認為，美聯儲面臨著非常困難的決定，存在非常多的雙向風險。這些雙向風險是經濟過熱的后果。”薩默斯認為，美聯儲即將結束加息。

施瓦茨也表現出類似的擔憂，他說，越來越多的跡象表明，美國經濟正在面臨壓力。隨著加息的累加效應逐漸顯現，預計在二季度勉強保持增長后，三季度和四季度美國經濟將連續下降，出現輕度衰退。

市場研究機構Sevens？Report創始人湯姆·埃塞表示，最新修正的失業申請數據使專家對衰退的擔憂加劇。失業申請人數、制造業活動和建筑支出等“每一項主要數據指標”都表明經濟正在放緩，一些專家擔心，經濟放緩速度過快了。美國聯信銀行首席經濟學家比爾·亞當斯表示：“美國經濟衰退可能已經開始。”

據福布斯網站報道，在過去的一個月里，“裁員潮”正向科技業之外蔓延，麥當勞、沃爾瑪等企業也在裁員。6日，有職業介紹公司稱，今年迄今為止，美企已裁員約27.04萬人，同比增長396%。世界銀行行長馬爾帕斯10日表示，在今年全球經濟整體疲軟的形勢下，預計美國經濟增長將從2022年的2.1%放緩至1.2%。

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