在近兩個月整體維持偏強行情后，近日鐵礦石期價迎來拐點。2023年1月6日和9日，鐵礦石期價主力合約2305連續出現回調。

多位分析人士向《證券日報》記者表示，鐵礦石期價漲勢暫緩，預示著其中期上漲行情已經結束，且按照以往走勢來看，850元/噸下方成為市場能夠接受的成本價，而850元/噸上方或存在一定“水分”，預計今年鐵礦石期價寬幅震蕩行情或是主基調。

業內人士表示，從近年期貨走勢看，鐵礦石期貨保持平穩運行，期貨價格及漲幅低于境外指數和衍生品，為市場提供了體現國內宏觀監管要求、合理發現遠期價格的工具，整體來看，“穩定器”功能發揮明顯。同時，隨著鋼鐵產業推進“基石計劃”，未來鐵礦石供應緊張、資源受制于境外的局面或將改觀。

內盤漲幅均低于外盤

2022年11月3日至12月30日，鐵礦石價格迎來一波上漲。期間，鐵礦石期貨主力合約結算價從613元/噸上漲至858元/噸，漲幅近40%，同期，普氏指數價格上漲47.6%至117.35美元/噸（折算期貨標準品價格為951元/噸，下同）；新交所鐵礦石掉期主力合約上漲49.1%至117.15美元/噸（折950元/噸）；青島港61.5%PB粉上漲33.9%至854元/濕噸（折908元/噸）。整體來看，內盤鐵礦石期貨主力合約價格及漲幅均低于境外指數、衍生品價格，期貨價格也低于港口主流現貨價格，這在一定程度上起到抑制現價過快上漲的作用。

中衍期貨投資咨詢部研究員李琦向記者表示，支撐本輪鐵礦石期現貨價格上漲的主要原因在于宏觀因素變化，導致市場預期一致向好。“去年11月初，市場預計美聯儲加息節奏放緩，海外市場鐵礦石價格最先從下跌轉向上漲，隨著國內宏觀經濟運行樂觀，疊加支持房地產等政策持續發布，支撐鐵礦石價格走高。”

1月6日，國家發改委發布消息稱，近日組織召開會議，針對近期鐵礦石價格過快上漲等情況，分析研判鐵礦石市場和價格形勢，聽取業內專家和部分市場機構意見，研究加強鐵礦石價格監管工作。

1月6日國內鐵礦石期貨夜盤迅速就監管部門的表態做出了反應。文華財經數據顯示，主力合約2305夜盤從最高點846元/噸跌至最低點819.5元/噸，盤終報收于826.5元/噸。1月9日，鐵礦石期貨主力合約白盤跌幅為2.49%，盤終報收于823元/噸。而截至1月9日17時，新交所鐵礦石掉期主力合約下跌0.82%，國內期貨市場跌幅大于境外。

建設高質量期貨市場

進入2023年，相關市場機構認為，鐵礦石供需將進入長期寬松格局。從供應端來看，預計全球將增加4000萬噸左右，其中主產區澳大利亞和巴西將增加2000萬噸左右，非主流產區將增量1700萬噸左右，國產礦或增量300萬噸；而從需求來看，國內2023年粗鋼產量預計不會超過2022年，但2023年二季度，在采暖期限產結束后鋼廠或將階段性復產；放眼2023年全年，預計鐵水將減量1000萬噸左右，同時海外鐵礦石需求預計也會下降。

值得一提的是，國內廢鋼供應也有望增加，對鐵礦石形成部分替代作用。同時，大商所在加快推進再生鋼鐵原料期貨上市前期工作，將為鋼鐵產業鏈增加新的衍生避險工具。

“短期來看，市場樂觀情緒仍占主導，促消費、穩經濟政策不斷出臺，同時鋼廠庫存尚在低位，下方存在支撐；但考慮到目前處在季節性淡季，終端消費疲軟，期價上行空間受到壓制，預計在相關監管表態之下，后續期價或以高位盤整為主。”金信期貨黑色研究員楊彥龍認為，風險更多集中在貿易企業和鋼廠環節，建議在價格高位盤整過程中，要維持按需采購，根據實際生產情況維持常備庫存。

記者在采訪中了解到，近些年，國內鋼鐵產業積極探索保障我國重要礦產資源安全和鋼鐵業保供穩價。鐵礦石期貨上市近十年來始終平穩運行，在價格方面也逐步發揮出一定的影響力，提升了國內港口現貨對普氏指數的牽制作用，港口庫存與普氏指數由弱負相關到強相關，國際礦山也開始參與并積極布局港口現貨銷售。

長期來看，要從根本上改變鐵礦石資源受制于人的情況，需要國內期現貨市場共同發力。一方面，在“基石計劃”的框架下，積極布局支持國產礦開采，促進再生鋼鐵原料更高效率地循環使用，豐富鐵資源供應渠道，解決鋼鐵原料“卡脖子”的問題。

另一方面，建設高質量期貨市場，提高期貨價格代表性和影響力，發揮好期貨價格信號功能，利用港口現貨市場和國內期貨市場形成期現相互協同、相得益彰的市場，進而提升我國在國際鐵礦石貿易中的影響力。

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