昨日夜盤螺紋與熱卷繼續(xù)下行腳步放緩，雖然減倉上行，但階段性小反彈趨勢再次形成；周五日盤走勢雖然頗為糾結，但情緒面階段性的修復還是對盤面起到了一定支撐作用。現(xiàn)貨市場跌勢有所放緩，但成交依舊分化。截止收盤，螺紋鋼主力合約收4036漲6個點；熱卷主力合約收4005漲13個點；焦煤主力合約收2088跌86個點；焦炭主力合約收2814.5跌75.5個點；鐵礦石主力合約收723漲18個點。截止5日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4176元，較上一個交易日漲2元；熱卷均價為4015元，較上一個交易日漲7元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為745元，較上一個交易日跌10元；唐山準一級冶金焦價格為2400元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3710元，較上一個交易日持平。

從本周市場走勢來看，基本是兩頭高，中間低走勢。影響價格的主要因素，還是在于供需結構的調(diào)整，以及貿(mào)易商心態(tài)的變化；政策面本周影響相對有限，上周末出臺的PMI數(shù)據(jù)還是體現(xiàn)出一定壓力，中國7月官方制造業(yè)PMI為49%，位于臨界點以下，制造業(yè)景氣水平有所回落，預期50.4%，前值50.2%。尤其是制造業(yè)景氣水平持續(xù)位于臨界點以下，對于熱卷還是形成了較強的利空效應。

供應端是近期關注的焦點，周初部分地區(qū)出臺環(huán)保政策，一定程度上壓制了鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏，仍對長流程生產(chǎn)有一定限制。8月2日工信部辦公廳開展2022年工業(yè)節(jié)能監(jiān)察工作，對鋼鐵、石化化工、建材、有色金屬冶煉等行業(yè)企業(yè)開展強制性單位產(chǎn)品能耗限額標準執(zhí)行情況專項監(jiān)察。一定程度上，或對產(chǎn)量增速有一定抑制作用。周五高爐數(shù)據(jù)出臺，雖然鋼廠產(chǎn)量有所增加，但鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏走勢相對偏緩，對于價格來說，供應端增量放緩將繼續(xù)對價格起到階段性偏強支撐作用。

據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2022年7月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2079.20萬噸、生鐵1930.19萬噸、鋼材2076.81萬噸。其中，粗鋼日產(chǎn)189.02萬噸，環(huán)比下降7.25%；生鐵日產(chǎn)175.47萬噸，環(huán)比下降7.72%；鋼材日產(chǎn)188.80萬噸，環(huán)比下降5.35%。數(shù)據(jù)的持續(xù)下滑，一定程度上，對現(xiàn)貨市場起到一定提振作用。

需求端總體來說，啟動依舊不及預期，前面我們說到了制造業(yè)景氣度繼續(xù)下滑。與房地產(chǎn)息息相關的地產(chǎn)行業(yè)，也面臨同樣的問題，但相對略好于卷板類。建筑業(yè)商務活動指數(shù)為59.2%，高于上月2.6個百分點，建筑業(yè)生產(chǎn)活動有所加快，表明基礎設施項目建設加快推進，市場需求有所回升，企業(yè)用工繼續(xù)增加，行業(yè)有望保持平穩(wěn)增長。但地產(chǎn)數(shù)據(jù)偏悲觀，加之資金狀況，暫時緩解有限。

另外從成本端來看，焦炭第五輪提降落地后，焦企的利潤繼續(xù)收窄，生產(chǎn)積極性不高，導致市場有提漲情緒存在。周中旭陽率先提漲200元，其他焦化企業(yè)也有拉漲需求。但是從目前市場方面了解到，隨著鋼價的震蕩，鋼廠虧損現(xiàn)狀并未得到明顯改善，山西、山東、河北、天津等地鋼企溝通達成一致意見，針對個別焦化提出漲價不予接受。目前鋼廠復產(chǎn)與原料間的博弈還在繼續(xù)，但是從目前現(xiàn)狀來看，再次調(diào)降的可能性縮小。拉漲意愿顯露后，短期會現(xiàn)貨或起到一定提振作用。

但從雙焦供需邏輯來看，供應端持續(xù)偏緊，需求端走增量預期，但是礙于雙向虧損較為嚴重，目前鋼廠與焦化廠的博弈還在繼續(xù)。周內(nèi)陜西省應急管理廳召開煤礦安全風險研判會議，會議要求，要針對不同類型煤礦，提出不同監(jiān)管措施，特別是對“大班次”、災害嚴重、采掘接續(xù)緊張和整體托管等不放心煤礦要加大監(jiān)管力度。要全面深入推進煤礦安全大檢查，綜合運用通報、約談、警示、提醒等方式，推動大檢查工作落實落細。要嚴格整改提升煤礦復工復產(chǎn)管理，對長期停工停產(chǎn)、整改無望、建成無望的煤礦必須盯死看牢。疊加近期北方降雨較多，焦煤整體供應量或持續(xù)偏緊。

但午后消息，煤炭市場或再增變化，為貫徹落實全國迎峰度夏能源保供工作電視電話會議精神，切實助力做好能源保供穩(wěn)價工作，近日，市場監(jiān)管總局組織3個調(diào)查組分別赴山西、內(nèi)蒙古、陜西開展調(diào)查，進一步加強電煤價格監(jiān)管，明確法律紅線，規(guī)范電煤價格秩序。通過調(diào)查，初步認定18家煤炭企業(yè)涉嫌哄抬煤炭價格，3家交易中心涉嫌不執(zhí)行政府定價。受此影響，動力煤跌停。

另外，從本周各地市場了解的到貨及規(guī)格情況來看，南方多地出現(xiàn)規(guī)格斷檔情況，且鋼廠復產(chǎn)力度一般；北方地區(qū)規(guī)格緊張情況略好，以北京市場為例，兩頭規(guī)格缺貨較為嚴重，但目前鋼廠也在積極生產(chǎn)、發(fā)運，市場到貨周期將短于南方市場。

價格震蕩背景下，終端需求階段性釋放，市場庫存依舊維持樂觀降速。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截止8月5日國內(nèi)重點城市鋼材庫存1184.27萬噸，比上周減少40.11萬噸，周環(huán)比減少3.3%，本周庫存量比去年同期低11.73%。其中建筑鋼材庫存659.78萬噸，比上周減少34.35萬噸，周環(huán)比減少4.9%，比去年同期低18.86%。熱軋庫存268.95萬噸，較上周減少3.16萬噸，周環(huán)比減少1.2%，比去年同期略減6.31%；制造業(yè)需求偏弱，導致熱卷降速持續(xù)緩慢。

綜合來看，周內(nèi)窄幅震蕩后再次形成走高預期，目前從市場去庫情況以及盤面表現(xiàn)來看，短時間內(nèi)仍有繼續(xù)上行動力。但是后期還是要關注去庫力度以及鋼廠復產(chǎn)情況，如果供需結構再次變化，則有繼續(xù)變盤的可能。

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