今年上半年，受到國際形勢嚴峻、國內疫情散點多發、部分生產物流受阻及高溫雨季提前等因素影響，國內鋼鐵市場呈現“供給端同比減量、需求端整體偏弱、庫存端壓力加大、原料成本端整體上移，而市場價格沖高回落、行業收入利潤同步下滑”的運行態勢。

上半年成本、鋼價雙向擠壓 利潤空間顯著收窄

上半年，國內鋼鐵市場沖高回落，整體鋼價明顯下移。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，上半年，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數均值為5178元/噸，較上年同期下跌114元/噸，跌幅為2.2%。從成本端來看，上半年，在4、5月份原料價格高位帶動下，整體成本較上年同期明顯上移。據蘭格鋼鐵研究中心測算數據顯示，上半年蘭格鋼鐵生鐵成本指數均值為164.2，較上年同期上升2.9%（詳見圖1）。

圖1 蘭格生鐵成本指數走勢圖

圖2 主要鋼材品種（兩周原料庫存）月均毛利變化

從鋼材產品毛利來看，上半年，主要鋼材品種月均毛利持續走低，5、6月份已進入負利區間，與上年同期的高毛利相比差距明顯。據蘭格鋼鐵研究中心測算數據顯示，上半年七大品種噸鋼平均毛利為149元/噸，較上年同期減少346元/噸（詳見圖2）。且在鋼鐵產量同比收縮的情況下，鋼鐵行業整體營收和利潤出現明顯的下滑。據國家統計局數據顯示，2022年1-5月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入37553.6億元，同比下降2.9%；營業成本35393.8億元，同比增長1.1%；實現利潤總額802.0億元，同比下降64.2%。蘭格鋼鐵研究中心預計1-6月份鋼鐵行業利潤將進一步下滑。

下半年穩增長帶動供需改善，鋼企盈利或有明顯恢復

今年以來，國家穩增長政策不斷發力，一攬子政策措施落地見效，著力穩住宏觀經濟大盤。專項債提前下達使用，財政、貨幣靠前發力，擴投資、促消費、穩地產同步加力，全方位支持實體經濟，國內經濟有望在下半年逐漸轉暖，帶動下游需求特別是基建、汽車、家電、工程機械等用鋼需求逐步恢復。

從供給端來看，目前隨著虧損幅度加大，鋼鐵企業生產積極性明顯下降；6月份以來，重點鋼企粗鋼旬度日產連續4旬下降，截至7月上旬，重點鋼企粗鋼旬度日產為207.5萬噸，較5月下旬減少24.4萬噸，降幅為10.5%。蘭格鋼鐵研究中心預計上半年國內粗鋼產量在52500萬噸左右，較上年同期減少3800萬噸左右，同比降幅7%左右。下半年，鋼鐵產量預計將呈現環比下降、同比回升特征，從當前粗鋼壓減政策的導向來看，如果按照全年粗鋼產量減量1000萬噸測算，預計下半年粗鋼日均產量將在270萬噸左右，對比上年同期（255.1萬噸）將增加15萬噸左右；如果減量幅度減少，則增幅更為明顯。

從需求端來看，穩增長政策落地執行推進下，季節性淡季效應減弱后，基建投資將持續發力穩增長，重大項目推進及地方專項債加快發行和使用，疊加調增政策性銀行8000億元信貸額度和財政預算內的投資資金安排較上年增加300億元（財政預算內的投資資金2022年安排6400億元，而去年6100億元）的多項支撐資金，全力推動重大基建項目開工建設，帶動下半年基建“鋼需”回暖。目前工業企業生產加快恢復，制造業景氣度繼續回升，對需求逐步恢復將起到帶動作用，預計在季節性減弱和穩增長發力雙重帶動下，下半年鋼材需求環比將有明顯改善。

綜合來看，目前鋼鐵市場價格已經跌至2020年12月份以來新低，當前市場在季節性和國外加息周期影響下，市場信心受挫，短期市場仍將弱勢運行。但隨著穩增長效應加快顯現，季節性影響逐步轉弱，蘭格鋼鐵研究中心預計下半年國內鋼材市場將呈現底部震蕩回升的局面。

而從成本端來看，下半年鋼鐵產量環比將有明顯收縮，對于鐵礦石、焦炭需求將有所減弱，疊加國家對原料資源方面保供穩價各項政策推進，成本端有繼續下移可能，因而在國內鋼鐵市場震蕩回升帶動下，蘭格鋼鐵研究中心預計下半年鋼企盈利或將有明顯恢復。

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