近期，中國工程機械工業協會發布數據2022年4月中國挖掘機械銷量（含出口）24534臺，同比下降47.3%，基本符合此前CME觀測預期。

4月挖掘機械銷量降幅較3月有所收窄，但整體降幅仍然較大。大幅度市場下降主要和行業進入新一輪調整周期、2021年同期高基數、大宗商品價格上漲、保有量過多、下游需求疲軟（受疫情管控政策收緊等影響資金到位遲滯和有效開工不足）等多重因素的影響。

延續外熱內冷，海外市場是亮點

在近乎腰斬的總銷量中，出口市場大幅上漲，延續“外熱內冷”的態勢，是中國挖掘機械市場近年來亮點之一。

2022年4月出口銷量8502臺，同比增長55.2%，2022年1-4月出口銷量33791臺，同比增長78.9%。

從市場需求來看，海外工程機械市場周期波動遠低于國內市場，2021年至今，疫情影響減弱背景下，行業增速由負轉正，市場正在逐步修復。

從企業發展來看，一方面，主要國產品牌加速布局國際戰略，海外業務收入大幅增長。另一方面，部分外資品牌陸續加強在國內生產布局，中國工廠供應全球市場情況。總體來看，中國挖掘機械出口市場發展強勁。

從終端銷量來看，2017年以來，出口銷量爆發式持續增長。中國挖掘機械出口銷量和比例總體呈上升趨勢。2022年1-4月出口銷量33791臺，市場占比33.22%，同比2021年提升了22個百分點。

小挖結構占比持續提升，中大挖明顯疲軟

2022年1-4月小挖結構占比66.9%，2021年全年小挖結構占比59.4%，提升約7.5個百分點。

2022年1-4月小挖結構占比66.9%，2021年全年小挖結構占比59.4%，提升約7.5個百分點。

小挖結構占比的持續提高，主要是基于小挖機器替人屬性進一步凸顯，應用場景的進一步拓展。據了解，現在小型挖掘機用于農村建設、房屋改建、市政等項目。

中大挖市場復蘇相對緩慢，其中，中挖銷量降幅最大。大型挖掘機應用于礦山開采、大型基建項目，中型挖掘機用于房地產、基建等工程。受疫情管控政策收緊、大宗商品價格上漲等方面原因，地產和基建復蘇相對緩慢。

周期、疫情、通脹多重因素，影響中國挖掘機械行業

首先，中國挖掘機械行業進入了新一輪調整周期。2016年至2021年，工程機械行業景氣度持續上升。疊加后疫情時代超補償反彈，2020年中國挖掘機銷量增長近40%，2021年銷量再創新紀錄。身處調整周期的中國挖掘機市場銷量下滑是常態。

其次，疫情防控政策收緊對中國挖掘機械產業鏈有著影響。本輪疫情管控政策趨嚴讓原本就處于調整周期的行業雪上加霜。在較為嚴格的疫情防控措施下，部分企業停工停產，人員流動受限，國內物流運力下降，企業的生產、交付、驗收等各環節均受到影響，供應鏈效率明顯下降。

再次，通脹高企將持續深度影響中國挖掘機械產業。在俄烏沖突、新冠疫情、全球經濟預期下行壓力較大的情況下，全球通脹風險高企，以原油為代表的大宗商品價格上漲，海外運費的大幅度增加，都將在一段時間內持續影響中國挖掘機行業。

靜待穩增長政策落地

穩政策政策不斷加碼，基建投資“壓艙石”作用進一步凸顯。

在穩增長政策持續加碼和加快落地的推動下，4月份，多地重大工程項目集中開工活動相繼進行，尤其是以中南、西南以及東北部分地區較為集中。Mysteel不完全統計數據顯示，2022年4月，全國各地共開工16097個項目，總投資額57712億元，同比增長41.1%。可以看到，重點項目投資同比仍然保持較高速增長。

市場下行壓力下，穩地產也是勢在必行。2022年1-4月，中央多部委就房地產行業密集表態，釋放強烈維穩信號。據不完全統計，2022年1-4月，已有超百城下調房貸利率，平均幅度在20-60個基點，央行降準、降息但幅度弱于預期。國家統計局數據顯示，2022年1-3月，全國房地產開發投資27765億元，同比增長0.7%。

雖然宏觀政策在房地產基建方面持續釋放利好消息，但實際需求增量卻極為有限。

由于多地疫情反復和物流運輸受限的影響，有效開工不足的現象較為明顯，從而拖累終端市場銷量。

面臨原材料價格上漲、供應鏈緊張、排放升級等諸多不確定因素，行業眾多機構預測，今年中國挖掘機械行業將呈現“前低后高”的總趨勢，疊加國際化空間以及智能化、電動化或將在一定程度上對沖周期波動。

后續市場或將更重點關注復工復產情況和經濟基本面的復蘇。同時，2022年5月起，中國挖掘機械行業基數明顯下降，疊加國家穩增長政策加碼下，基建和房地產雙輪驅動，終端市場銷量預計將逐步修復，呈現前低后高的趨勢。

由于目前多地疫情反復、俄烏沖突的影響，全球通脹及美聯儲加息導致我國經濟運行環境的不確定性和不穩定性上升，當然今年中國挖掘機市場最終表現還要看穩增長政策加碼的強度和落地效果。

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