來源：證券日報

隨著房地產市場趨向止跌回穩，房地產企業（以下簡稱“房企”）的融資環境也有所回暖。中指研究院6月4日發布的數據顯示，2025年5月份，房企債券融資總額為288.8億元，同比增長23.5%。

從融資結構來看，5月份，房地產行業信用債融資111.7億元，同比增長5.8%，占比38.7%；ABS（資產支持證券）融資177.1億元，同比增長38.1%，占比61.3%。

“近年來，房企的融資環境相對寬松。房企風險的收斂也在客觀上推動了房企融資環境的改善。”上海易居房地產研究院副院長嚴躍進向記者表示，此外，房企融資環境回暖還得益于政策支持下房地產銷售數據的好轉。

在融資規模上升的同時，房企的整體融資成本也在走低。從融資利率來看，5月份房企債券融資平均利率為2.35%，同比下降0.43個百分點，環比下降0.41個百分點。

中指研究院企業研究總監劉水在接受記者采訪時表示，房企融資成本下降，一方面是因為當前宏觀政策對樓市、房企支持力度不斷加大，5月份降準降息落地，也帶動了房企融資成本的進一步下降，減輕房企融資壓力、優化債務結構；另一方面，5月份發債房企以央國企為主，其信用資質較好、融資優勢突出，帶動融資成本結構性走低。

值得關注的是，房企也在積極化債，今年以來，已有多家房企債務重組取得新進展。例如，旭輝控股（集團）有限公司（以下簡稱“旭輝控股”）、金輪天地控股有限公司（以下簡稱“金輪天地”）、融創中國控股有限公司等房企境外債重組已基本獲債權人通過；深圳市龍光控股有限公司（以下簡稱“龍光控股”）等房企則發布債務重組方案，力圖推進債務優化工作。

旭輝控股本次重組預計將使公司境外債務減少約52.7億美元，約占投票計劃債權總額的66%。此次重組將顯著緩解流動資金壓力，并為公司提供可持續的資本結構，助力未來發展。

金輪天地債務重組計劃已獲得所需的大多數計劃債權人批準，公司將繼續尋求法院對計劃的批準及認許。同日，龍光控股宣布公司計劃對原重組方案進行優化調整。新重組方案下，標的債券29項原始增信資產將分別用于全額轉換特定資產選項、資產抵債選項中的以物抵債模式和信托抵債模式以及全額留債選項，最大限度盤活增信資產，保障公開市場債務償付。

未來，房企的融資環境還有進一步改善的空間。根據國家統計局公布的數據，2025年前4個月，房企開發到位資金同比降幅較上年已明顯收窄，但仍在下降通道。

“房企融資環境得到實質性改善尚需市場進一步企穩復蘇。”劉水表示，當前重點城市新房銷售整體環比增長，同比基本持平，未來市場進一步復蘇將有效提振行業投資信心。從房企融資意愿和能力來看，市場復蘇、項目加快去化也將帶動房企投資需求增加，進而從意愿和能力兩方面同時提振融資端。

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