來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

近期，房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)回穩(wěn)跡象。多個(gè)熱點(diǎn)城市新房與二手房成交量雙雙上揚(yáng)，土地市場(chǎng)也逐漸升溫，百輪拍地已不鮮見。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)也釋放出積極信號(hào)，2月27日，大名城漲停，海南高速、碧桂園、辰星發(fā)展、時(shí)代中國(guó)控股等漲幅靠前，傳遞出市場(chǎng)信心正在修復(fù)的信號(hào)。

2月22日，深圳龍華區(qū)中洲迎璽項(xiàng)目正式線下選房，2990批客戶搶購(gòu)780套房源，認(rèn)購(gòu)比為3.8：1，成為今年首個(gè)登記比超3倍的深圳新盤。據(jù)了解，開盤當(dāng)天，項(xiàng)目整體去化率達(dá)65%，成為開年后深圳首個(gè)全城關(guān)注的熱銷紅盤，市場(chǎng)情緒有所提升。

在杭州，2025年農(nóng)歷年后開工以來(lái)，位于西湖區(qū)云谷板塊的杭鐵萬(wàn)科·云耀之城項(xiàng)目來(lái)訪量增加明顯，首個(gè)周末日均來(lái)訪量就突破100組，較年前增長(zhǎng)約100%。

“不僅來(lái)訪量增加了，客戶心態(tài)也有了變化。”項(xiàng)目營(yíng)銷負(fù)責(zé)人介紹，從春晚到“六小龍”刷屏，城市熱度以及市場(chǎng)信心有比較明顯的提升。

成交量提升后，房地產(chǎn)庫(kù)存壓力有所緩解。易居房地產(chǎn)研究中心報(bào)告顯示，2025年1月，全國(guó)百城新建商品住宅庫(kù)存規(guī)模為44737萬(wàn)平方米，環(huán)比減少1.2%，同比減少11.0%。從庫(kù)存去化周期來(lái)看，1月全國(guó)百城新建商品住宅庫(kù)存去化周期為21.3個(gè)月，較此前26.8個(gè)月的最高值已有明顯下調(diào)。

易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)表示，庫(kù)存去化周期的下降意味著庫(kù)存壓力得到有力釋放，也為今年全年房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系平衡創(chuàng)造了更好條件。

但還需認(rèn)識(shí)到，市場(chǎng)仍處于分化階段。根據(jù)百城住宅庫(kù)存報(bào)告顯示，1月，100個(gè)城市中一、二、三四線的新建商品住宅存銷比分別為12.6、18.1和30.3個(gè)月。雖然三類城市去庫(kù)存周期總體上都有改善，但只有一線城市去庫(kù)存周期已回到合理區(qū)間。

樓市回穩(wěn)，這一積極變化也傳導(dǎo)至土地市場(chǎng)。2月25日，杭州迎來(lái)蛇年第三次土拍，3宗主城區(qū)的宅地均溢價(jià)成交。其中，上城區(qū)城東新城單元地塊經(jīng)過110次舉牌由華潤(rùn)置地摘得，溢價(jià)率達(dá)72.48%，刷新該區(qū)塊溢價(jià)率和樓面價(jià)紀(jì)錄。

同屬長(zhǎng)三角地區(qū)的上海土地市場(chǎng)，在幾天前也剛剛經(jīng)歷了激烈的競(jìng)逐。2月20日，上海2025年第一批集中土拍正式開拍，虹口、浦東、松江、奉賢區(qū)4宗宅地最終全部溢價(jià)出讓，總成交價(jià)159.26億元，平均溢價(jià)率達(dá)33.56%。其中，虹口地塊經(jīng)過184輪競(jìng)拍，由金茂&慶隆以89.64億元競(jìng)得。

此次上海土拍中，各路房企紛紛返場(chǎng)拿地，釋放出重點(diǎn)城市回暖的信號(hào)。一方面是金地時(shí)隔21個(gè)月后，再度于上海出手拿地；另一方面，星獅地產(chǎn)和慶隆集團(tuán)這兩家新加坡房企，也踴躍加入拿地大軍。這一系列舉動(dòng)被解讀為，在樓市新政實(shí)行后企業(yè)看到了市場(chǎng)信心。

標(biāo)普信評(píng)在最新研報(bào)中分析稱，金地集團(tuán)新增土儲(chǔ)，一方面由于其已有較長(zhǎng)時(shí)間未在公開市場(chǎng)拿地，隨著優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目逐漸去化，有較強(qiáng)的補(bǔ)庫(kù)存需求；另一方面，流動(dòng)性壓力逐步緩解，也讓金地集團(tuán)有一定余力進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)存。

中指研究院數(shù)據(jù)顯示，1月，房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額達(dá)到509.8億元，其中信用債、ABS依舊是融資的主要方式，且債券融資利率同比出現(xiàn)下降。2月14日，綠城中國(guó)宣布將發(fā)行3.5億美元2028年到期的美元債券，這也是2025年以來(lái)民營(yíng)房企發(fā)行美元債首度“破冰”。

“此次綠城成功發(fā)行美元債，充分說(shuō)明市場(chǎng)信心在提振。”嚴(yán)躍進(jìn)說(shuō)，這既代表了相關(guān)企業(yè)的投融資能力持續(xù)恢復(fù)，也說(shuō)明外部金融機(jī)構(gòu)等對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和企業(yè)的信心增強(qiáng)，有助于推動(dòng)更多房企重啟境外融資。

克而瑞研究中心研究員張衍表示，從成交回暖到價(jià)格回調(diào)，從土地市場(chǎng)到資本市場(chǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)筑底信號(hào)從核心城市向外傳導(dǎo)，從存量市場(chǎng)向增量市場(chǎng)遞進(jìn)的趨勢(shì)愈發(fā)明朗。隨著中央部委一系列穩(wěn)市場(chǎng)政策的全面落地，這種由點(diǎn)及面、由量及價(jià)的市場(chǎng)修復(fù)，有望推動(dòng)2025年房地產(chǎn)行業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)從規(guī)模筑底到價(jià)格筑底的實(shí)質(zhì)性跨越，進(jìn)而帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入良性復(fù)蘇周期。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，隨著相關(guān)政策的推進(jìn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)“止跌回穩(wěn)”的勢(shì)頭，但這仍是階段性、結(jié)構(gòu)性的。短期來(lái)看，行業(yè)“止跌回穩(wěn)”還需實(shí)現(xiàn)多重修復(fù)鏈條的傳導(dǎo)，才能真正實(shí)現(xiàn)正向循環(huán)。

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