來源：新華財經(jīng)

貫徹落實政治局會議要求，央行27日火速降準0.5個百分點、降息0.2個百分點。金融增量政策實施有力度、落地有速度。

有權威專家對記者表示，同步實施降準降息，充分體現(xiàn)了人民銀行加大貨幣政策調(diào)控強度，以實際行動努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標的決心。

政策利率下調(diào)幅度為近四年最大

26日中央政治局會議要求，加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，實施有力度的降息。27日上午8點，人民銀行官網(wǎng)發(fā)布公開市場業(yè)務公告，將7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點，由此前的1.70%調(diào)整為1.50%。

上述權威專家表示，本次政策利率下調(diào)20個基點，調(diào)整幅度為近四年最大，是支持性貨幣政策的重要體現(xiàn)，將通過傳導降低社會綜合融資成本；同時還體現(xiàn)了“有力度”的要求，在市場化的利率調(diào)控機制下，將帶動各類市場基準利率下降。

此前人民銀行行長潘功勝在9月24日新聞發(fā)布會上宣布將于近期降息，9月25日開展的MLF操作中標利率隨之下行30個基點。業(yè)內(nèi)普遍預計，本次政策利率下調(diào)還將引導存款利率和貸款市場報價利率（LPR）同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差穩(wěn)定；同時降息將推動降低實體經(jīng)濟綜合融資成本，支持經(jīng)濟穩(wěn)定增長。

與此同時，本次降息還將進一步強化公開市場7天期逆回購利率的政策屬性。潘功勝曾在2024陸家嘴論壇上明確指出，7天期逆回購操作利率已基本承擔主要政策利率的功能，此次央行再次以調(diào)整公開市場7天期逆回購操作利率的方式公告降息，也進一步印證了央行健全市場化利率調(diào)控機制的改革方向。

記者了解到，此前人民銀行在9月23日開展的14天期逆回購操作利率較上一次（春節(jié)前）低了10個基點，被部分市場機構誤讀為降息，但實際上只是對7月22日7天期逆回購操作利率下調(diào)的跟隨調(diào)整，不具備政策含義。

而除宣布降息外，人民銀行還在本次公開市場業(yè)務公告中提到，14天期逆回購和臨時正逆回購操作利率繼續(xù)在7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點幅度保持不變。

記者根據(jù)這一規(guī)則推算，后續(xù)14天期逆回購操作利率將跟隨下調(diào)至1.65%；臨時正、逆回購的操作利率將分別調(diào)整為2.0%和1.3%。

另從股市方面看，此次大幅降息有望持續(xù)提振市場信心。在近期一系列增量政策支持下，市場預期明顯改善，A股市場連續(xù)多日上漲，上證綜指連續(xù)突破2800點、2900點、3000點關口，成交明顯放量。

“在上述背景下，人民銀行27日早8點發(fā)布公告宣布降息，有利于保持政策強度的持續(xù)性，進一步凝聚高質(zhì)量發(fā)展的共識，夯實資本市場持續(xù)穩(wěn)中向好基礎，為市場健康向上發(fā)展提供充足動力。”有受訪人士對記者表示。

降準釋放長期流動性約1萬億元

27日8點，人民銀行同步公告，決定自2024年9月27日起，下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調(diào)后，金融機構加權平均存款準備金率約為6.6%。

同時人民銀行還在降準公告中提到，堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調(diào)控強度，提高貨幣政策調(diào)控精準性，為中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

“相較于今年2月降準公告中‘為鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢’的表述，本次公告中人民銀行對貨幣政策支持性立場的態(tài)度更為明確。”中信證券首席經(jīng)濟學家明明說。

明明預計，降準將釋放1萬億中長期流動性，考慮到近期地方債凈融資提速對商業(yè)銀行形成的承接壓力，疊加MLF大幅凈回籠背后的中長期流動性結構性缺口，本次降準或有效改善銀行間流動性水位。

“同時，降準還將從資產(chǎn)負債同步入手提升金融機構服務實體經(jīng)濟能力。”中國銀行研究院研究員梁斯表示，從資產(chǎn)端看，存款準備金率大幅下調(diào)有助于提升金融機構信貸投放能力，在確保融資總量穩(wěn)步增長的同時更好助力經(jīng)濟重點領域及薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展，滿足實體經(jīng)濟資金需求。

再從負債端看，存款準備金凍結的流動性會提高銀行的經(jīng)營成本。本次降準釋放了約萬億無到期期限、無成本，且不需償還的流動性，在降低銀行資金成本同時還降低了對銀行信貸擴張的監(jiān)管要求，從而進一步提升了其信貸投放，特別是中長期信貸投放能力。

“此外，負債成本下行還會相應抵補收益率下降帶來的影響，穩(wěn)定凈息差收窄壓力，維護金融機構穩(wěn)健經(jīng)營。”梁斯說。

記者獲悉，在本次降準過程中，大型銀行的準備金率將從現(xiàn)行的8.5%降至8%，中型銀行將從現(xiàn)行的6.5%降至6%；農(nóng)村金融機構等已執(zhí)行存款準備金率的不再調(diào)降。

另據(jù)潘功勝24日在國新辦新聞發(fā)布會上表述，本次降準政策實施后，銀行業(yè)平均存款準備金率大概是6.6%，與國際上主要經(jīng)濟體央行相比還有一定空間。“到年底之前還有三個月時間，我們也會根據(jù)情況，有可能進一步再下調(diào)0.25-0.5個百分點。”

總體來看，招聯(lián)首席研究員董希淼表示，降準降息等政策舉措有助于降低金融機構資金成本，推動金融機構降低貸款實際利率，促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，減輕企業(yè)和個人的利息支出，激發(fā)有效融資需求。

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