來源：新華財經

貫徹落實政治局會議要求，央行27日火速降準0.5個百分點、降息0.2個百分點。金融增量政策實施有力度、落地有速度。

有權威專家對記者表示，同步實施降準降息，充分體現了人民銀行加大貨幣政策調控強度，以實際行動努力完成全年經濟社會發展目標的決心。

政策利率下調幅度為近四年最大

26日中央政治局會議要求，加大貨幣政策逆周期調節力度，實施有力度的降息。27日上午8點，人民銀行官網發布公開市場業務公告，將7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，由此前的1.70%調整為1.50%。

上述權威專家表示，本次政策利率下調20個基點，調整幅度為近四年最大，是支持性貨幣政策的重要體現，將通過傳導降低社會綜合融資成本；同時還體現了“有力度”的要求，在市場化的利率調控機制下，將帶動各類市場基準利率下降。

此前人民銀行行長潘功勝在9月24日新聞發布會上宣布將于近期降息，9月25日開展的MLF操作中標利率隨之下行30個基點。業內普遍預計，本次政策利率下調還將引導存款利率和貸款市場報價利率（LPR）同步下行，保持商業銀行凈息差穩定；同時降息將推動降低實體經濟綜合融資成本，支持經濟穩定增長。

與此同時，本次降息還將進一步強化公開市場7天期逆回購利率的政策屬性。潘功勝曾在2024陸家嘴論壇上明確指出，7天期逆回購操作利率已基本承擔主要政策利率的功能，此次央行再次以調整公開市場7天期逆回購操作利率的方式公告降息，也進一步印證了央行健全市場化利率調控機制的改革方向。

記者了解到，此前人民銀行在9月23日開展的14天期逆回購操作利率較上一次（春節前）低了10個基點，被部分市場機構誤讀為降息，但實際上只是對7月22日7天期逆回購操作利率下調的跟隨調整，不具備政策含義。

而除宣布降息外，人民銀行還在本次公開市場業務公告中提到，14天期逆回購和臨時正逆回購操作利率繼續在7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點幅度保持不變。

記者根據這一規則推算，后續14天期逆回購操作利率將跟隨下調至1.65%；臨時正、逆回購的操作利率將分別調整為2.0%和1.3%。

另從股市方面看，此次大幅降息有望持續提振市場信心。在近期一系列增量政策支持下，市場預期明顯改善，A股市場連續多日上漲，上證綜指連續突破2800點、2900點、3000點關口，成交明顯放量。

“在上述背景下，人民銀行27日早8點發布公告宣布降息，有利于保持政策強度的持續性，進一步凝聚高質量發展的共識，夯實資本市場持續穩中向好基礎，為市場健康向上發展提供充足動力?！庇惺茉L人士對記者表示。

降準釋放長期流動性約1萬億元

27日8點，人民銀行同步公告，決定自2024年9月27日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為6.6%。

同時人民銀行還在降準公告中提到，堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控精準性，為中國經濟穩定增長和高質量發展創造良好的貨幣金融環境。

“相較于今年2月降準公告中‘為鞏固和增強經濟回升向好態勢’的表述，本次公告中人民銀行對貨幣政策支持性立場的態度更為明確。”中信證券首席經濟學家明明說。

明明預計，降準將釋放1萬億中長期流動性，考慮到近期地方債凈融資提速對商業銀行形成的承接壓力，疊加MLF大幅凈回籠背后的中長期流動性結構性缺口，本次降準或有效改善銀行間流動性水位。

“同時，降準還將從資產負債同步入手提升金融機構服務實體經濟能力?！敝袊y行研究院研究員梁斯表示，從資產端看，存款準備金率大幅下調有助于提升金融機構信貸投放能力，在確保融資總量穩步增長的同時更好助力經濟重點領域及薄弱環節發展，滿足實體經濟資金需求。

再從負債端看，存款準備金凍結的流動性會提高銀行的經營成本。本次降準釋放了約萬億無到期期限、無成本，且不需償還的流動性，在降低銀行資金成本同時還降低了對銀行信貸擴張的監管要求，從而進一步提升了其信貸投放，特別是中長期信貸投放能力。

“此外，負債成本下行還會相應抵補收益率下降帶來的影響，穩定凈息差收窄壓力，維護金融機構穩健經營。”梁斯說。

記者獲悉，在本次降準過程中，大型銀行的準備金率將從現行的8.5%降至8%，中型銀行將從現行的6.5%降至6%；農村金融機構等已執行存款準備金率的不再調降。

另據潘功勝24日在國新辦新聞發布會上表述，本次降準政策實施后，銀行業平均存款準備金率大概是6.6%，與國際上主要經濟體央行相比還有一定空間。“到年底之前還有三個月時間，我們也會根據情況，有可能進一步再下調0.25-0.5個百分點。”

總體來看，招聯首席研究員董希淼表示，降準降息等政策舉措有助于降低金融機構資金成本，推動金融機構降低貸款實際利率，促進社會綜合融資成本穩中有降，減輕企業和個人的利息支出，激發有效融資需求。

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