來源：中國(guó)網(wǎng)

6月30日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.5%，與5月份持平；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)均為50.5%，分別比5月份下降0.6個(gè)百分點(diǎn)和0.5個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，6月份制造業(yè)PMI指數(shù)與5月份持平，但仍處榮枯線之下，表明經(jīng)濟(jì)仍處蓄積回升力量的階段，面對(duì)的下行壓力仍然較大。今年以來多項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)、促回升的政策靠前發(fā)力，成效不斷顯現(xiàn)，逐步增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)回升力量；同時(shí)要特別注意需求收縮問題仍然突出。

怎么對(duì)沖經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力？著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、澤平宏觀創(chuàng)始人任澤平認(rèn)為，最簡(jiǎn)單有效的辦法是“新”經(jīng)濟(jì)刺激，通過財(cái)政擴(kuò)張，配合貨幣寬松，擴(kuò)大需求，帶動(dòng)就業(yè)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，迅速、大力、重落實(shí)。提高通脹預(yù)期、名義GDP增速，提振居民和企業(yè)信心。同時(shí)加大對(duì)新經(jīng)濟(jì)、新質(zhì)生產(chǎn)力的支持力度，提升長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

制造業(yè)新動(dòng)能加快增長(zhǎng)

6月份中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.5%，與上月持平。近10年同期平均環(huán)比同樣為持平，制造業(yè)整體表現(xiàn)與季節(jié)性大體吻合。

從分項(xiàng)指數(shù)變化來看，生產(chǎn)端穩(wěn)中有增，新動(dòng)能加快增長(zhǎng)，微觀主體活力有所改善，原料成本壓力短期回落，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體穩(wěn)定，但市場(chǎng)需求不足問題需進(jìn)一步重視。

具體來看，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，6月制造業(yè)運(yùn)行表現(xiàn)出四個(gè)方面特征：需求繼續(xù)收縮、生產(chǎn)端擴(kuò)張放緩、企業(yè)補(bǔ)庫存意愿偏弱、中小企業(yè)景氣度反彈。

6月新訂單指數(shù)下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至49.5%，近10年同期平均環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)持平于48.3%，近10年同期平均環(huán)比上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。

“內(nèi)外需均弱于季節(jié)性且連續(xù)收縮，有效需求不足仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要掣肘。”溫彬稱。

生產(chǎn)端，6月生產(chǎn)指數(shù)回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.6%，近10年同期平均環(huán)比上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)。溫彬認(rèn)為，生產(chǎn)擴(kuò)張速度有所放緩，且表現(xiàn)弱于季節(jié)性，但與需求相比仍然更為強(qiáng)勢(shì)，產(chǎn)大于需的狀況有待改觀。

6月原材料庫存指數(shù)回落0.2個(gè)百分點(diǎn)47.6%，但產(chǎn)成品庫存指數(shù)回升1.8個(gè)點(diǎn)至48.3%，制造業(yè)庫存開始被動(dòng)累積。去庫壓力下，企業(yè)采購量指數(shù)下降1.2個(gè)百分點(diǎn)至48.1%，僅高于2月。

6月大型企業(yè)PMI回落0.6個(gè)百分點(diǎn)至50.1%，擴(kuò)張速度放緩，降至年內(nèi)最低水平。中型企業(yè)PMI回升0.4個(gè)百分點(diǎn)至49.8%，小型企業(yè)PMI回升0.7個(gè)百分點(diǎn)至47.4%，略有改善。

在溫彬看來，中小企業(yè)景氣度更容易受外需影響，大型企業(yè)景氣度更容易受上游原材料價(jià)格影響。6月原材料價(jià)格指數(shù)回落，但外需顯現(xiàn)出韌性，使兩者景氣度出現(xiàn)分化。

值得一提的是，6月份，宏觀經(jīng)濟(jì)中比較突出的一個(gè)積極變化是新動(dòng)能加快增長(zhǎng)。從重點(diǎn)行業(yè)看，高技術(shù)制造業(yè)PMI為52.3%，比5月份上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)8個(gè)月保持在擴(kuò)張區(qū)間；裝備制造業(yè)PMI為51.0%，比5月份上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月保持?jǐn)U張。

從細(xì)分行業(yè)來看，鐵路船舶航空航天運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械器材制造業(yè)和計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)增速上升較為突出。

“比較來看，6月新動(dòng)能在制造業(yè)整體保持相對(duì)穩(wěn)定運(yùn)行的情況下實(shí)現(xiàn)加快增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。”中國(guó)物流信息中心分析師文韜表示。

非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)

6月，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.5%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張。

服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.2%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)景氣水平有所回落。

“盡管端午假期消費(fèi)表現(xiàn)較五一假期有所回落，但在郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、保險(xiǎn)等行業(yè)表現(xiàn)較好的支撐下，服務(wù)業(yè)PMI讀數(shù)仍維持在榮枯線上方。”中信證券固定收益部研究團(tuán)隊(duì)表示。

分行業(yè)看，航空運(yùn)輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、保險(xiǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量增長(zhǎng)較快。

值得一提的是，貨幣金融服務(wù)業(yè)和新動(dòng)能相關(guān)行業(yè)均保持活躍，是6月服務(wù)業(yè)保持在擴(kuò)張區(qū)間的主要支撐動(dòng)力。

“臨近季度末，貨幣金融服務(wù)業(yè)市場(chǎng)需求集中釋放，帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨于活躍，貨幣金融業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至60%以上。”中國(guó)物流信息中心分析師武威告訴記者。“以電信運(yùn)營(yíng)為代表的信息服務(wù)業(yè)今年以來持續(xù)保持活躍態(tài)勢(shì)，也較好支撐了服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)。”

從市場(chǎng)預(yù)期看，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為57.6%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)位于較高景氣區(qū)間，表明多數(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)發(fā)展繼續(xù)看好。

建筑業(yè)方面，6月份，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.3%，較上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示建筑業(yè)活動(dòng)保持較快增長(zhǎng)，但增速較上月有所放緩。

建筑裝飾行業(yè)活動(dòng)因淡季影響，增速較上月有明顯放緩，成為拖累建筑業(yè)增長(zhǎng)的主要因素。與基建相關(guān)的土木工程建筑活動(dòng)保持較快增長(zhǎng)，房屋建筑活動(dòng)保持平穩(wěn)運(yùn)行。截止到6月，土木工程建筑業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)5個(gè)月保持在55%以上；房屋建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)3個(gè)月在51%以上，6月份升至52%以上，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升。從市場(chǎng)預(yù)期看，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為54.7%，表明多數(shù)建筑業(yè)企業(yè)對(duì)未來行業(yè)發(fā)展保持樂觀。

展望后續(xù)，財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明預(yù)計(jì)暑期來臨和政府債券加快發(fā)行使用，將分別對(duì)服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)PMI形成支撐，兩者均有望繼續(xù)運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間，但房地產(chǎn)低迷的鉗制作用仍大，非制造業(yè)恢復(fù)高度不宜高估。

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