進入2月份，鋼市受到局部地區新冠肺炎疫情防控加嚴、春節放假、供給小幅下降、需求停滯、庫存大幅增加、成本上升、企業利潤縮減等因素的影響。筆者據此預計，2月份鋼價將盤整運行。具體來看，2月份鋼市基本面將呈現出以下特點：

　　一是宏觀層面利好較多。今年是中國共產黨成立100周年，也是“十四五”規劃開局之年，是我國全面建成小康社會、實現第一個百年奮斗目標之后，開啟全面建設社會主義現代化國家新征程、向第二個百年奮斗目標進軍之年。為保持經濟持續向好運行，國家將繼續擴大內需、加大消費刺激力度。尤其是資金方面，1月29日，央行結束此前的凈回籠，在公開市場開展1000億元7天期逆回購操作。由于有20億元逆回購到期，央行當天凈投放980億元。筆者預計，2月份國內貨幣政策將維持寬松態勢。

　　從國際方面來看，截至1月末，與2020年最低點比，道瓊斯工業指數上漲67.7%。隨著今年多國繼續加大經濟刺激力度，全球財政政策和貨幣政策將維持寬松格局，大宗商品有望持續走強。宏觀層面利好不斷將為今年鋼市向好運行奠定堅實基礎。

　　二是粗鋼供給將小幅下降。據統計，截至1月下旬，全國高爐開工率達83.2%，環比下降2.9%；產能利用率達91.1%，環比下降1%；電爐開工率達65.1%，環比增加2.9%。

　　臨近春節，長流程鋼廠仍在正常生產，但電爐開工率大幅下降。筆者了解到，全國91家獨立電爐鋼廠中，有39家鋼廠在1月中下旬開始放假、停產，有31家鋼廠放假時間待定，有9家鋼廠春節期間將正常生產。由此看來，2月份粗鋼供給將小幅下降。

　　三是2月份需求將大幅下降。局部地區疫情加劇疊加春節假期影響，下游工地普遍提前放假，工人分批次提前有序返鄉。當前，全國各地疫情防控依然嚴格。不少地方政府出臺相關文件，表示春節過后工人返城仍需進行隔離。受此影響，春節后下游工地復工時間將延后，鋼材需求啟動時間也將隨之延遲。

　　筆者預計，2月份建筑鋼材需求將大幅下降。再加上目前汽車、電子產品芯片出現斷供，對與汽車有關的產業鏈及鋼材品種均將產生較大影響。整體來看，2月份鋼材需求將大幅下降，預計春節后需求啟動時間在3月中旬左右。

　　四是下游“冬儲”意愿不強。從今年各地鋼廠發布的政策來看，今年“冬儲”政策主要還是保值和鎖價兩種方式，不過“冬儲”價格明顯高于去年400元/噸～550元/噸。受此影響，下游貿易商主動進行“冬儲”的意愿不強。部分鋼廠由于庫存壓力不大，準備自儲。

　　分地區來看，山西、河南等地“冬儲”價格在4050元/噸～4250元/噸，華東地區“冬儲”價格普遍高于4200元/噸。目前，北方地區廠商“冬儲”積極性相對較高，山西地區部分鋼廠已經出臺了兩輪“冬儲”政策。但從全國范圍來看，今年“冬儲”積極性相比去年整體有所下降，部分鋼廠明確表示今年不會出臺“冬儲”政策。

　　五是鋼材庫存將大幅增加。截至1月下旬，五大品種鋼材總庫存環比增加243萬噸至1610.9萬噸，增幅達17.8%。臨近春節，下游需求逐漸停滯，鋼材庫存因此快速增加。筆者預計，在3月中上旬，鋼材庫存高點有望達到3300萬噸左右。

　　六是短期內鐵礦石供應將偏緊。據南鋼市場部統計，從2020年4月初至今，鋼鐵原燃料價格的上漲已造成鋼廠成本上升1230元/噸。其中，鐵礦石價格累計上漲557元/噸，導致鋼廠成本增加800元/噸；焦炭價格累計上漲900元/噸，導致鋼廠成本增加330元/噸；廢鋼價格累計上漲800元/噸，導致鋼廠成本增加100元/噸左右。

　　目前，海外鐵礦石發貨量處于季節性淡季，澳大利亞、巴西鐵礦石發貨量處于低位，導致國內鐵礦石到港量減少，鐵礦石港口庫存難以大幅增加。筆者據此預計，2月份鐵礦石供應將呈現偏緊格局。

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