“金九銀十”，是中國鋼材市場傳統(tǒng)需求旺季。隨著“淡季不淡”的過去，中國鋼市將會迎來“旺季更旺”局面。

一、“旺季更旺”的四個理由

今年中國鋼材市場需求“旺季更旺”，來自于四個理由：

一是全國加碼經(jīng)濟(jì)增長。為了彌補(bǔ)上半年經(jīng)濟(jì)速度損失，完成全年預(yù)定目標(biāo)（雖然未公布），預(yù)計下半年全國經(jīng)濟(jì)增長勢必提速。在一系列刺激政策的支持下，全國工業(yè)生產(chǎn)、出口貿(mào)易、固定資產(chǎn)投資“三架馬車”都在布局九、十月份增長；各省市也在加碼調(diào)研督戰(zhàn)重大項目建設(shè)，沖刺三季度“穩(wěn)投資”。為此世界權(quán)威機(jī)構(gòu)和組織紛紛調(diào)高中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。受其影響，中國鋼材的旺季需求將會得到格外強(qiáng)化和有力推動。譬如交通領(lǐng)域投資方面，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，截至7月底全國交通運(yùn)輸部重點(diǎn)跟蹤的232個“百億以上”的重大項目，復(fù)工達(dá)產(chǎn)率達(dá)到100%。全國交通固定資產(chǎn)投資連續(xù)四個月實(shí)現(xiàn)正增長，并且逐月提速，7月同比增長26.7%，達(dá)到了兩位數(shù)增長局面。預(yù)計今后投資增速將維持高位，甚至還有提高。

二是先行指數(shù)積極向上。近期公布的兩大采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）均顯示了生產(chǎn)需求向好趨勢。其中8月份官方（國家統(tǒng)計局）制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得51.0，連續(xù)六個月位于榮枯線以上。8月份財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)亦升至53.1，創(chuàng)下2011年1月以來最高水平；尤其是新出口訂單指數(shù)年內(nèi)首次站上榮枯線。此外，今年8月份全國重卡銷量12.8萬輛，同比增長75%；7月納入統(tǒng)計的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共計銷售各類挖掘機(jī)19110臺，同比增長54.8%。預(yù)計8月挖掘機(jī)銷量增速或達(dá)50%，連續(xù)5個月增速超過50%。所有這些先行指標(biāo)均預(yù)示了中國經(jīng)濟(jì)走勢向好，也涵蓋了中國鋼材旺季需求看好。

三是全球制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張。盡管目前全球疫情依然嚴(yán)重，但得益于各國實(shí)施的大規(guī)模財政和貨幣刺激計劃，世界主要地區(qū)制造業(yè)持續(xù)了擴(kuò)張態(tài)勢。據(jù)有關(guān)資料，摩根大通的全球制造業(yè)活動指數(shù)從今年7月份的50.6，升至8月份的51.8，創(chuàng)下21個月新高。全球制造業(yè)活動指數(shù)持續(xù)擴(kuò)張，對于中國鋼材市場旺季需求肯定是個好消息。

四是資金環(huán)境較為充裕。我們分析鋼材市場走向，不能脫離其大環(huán)境，即鋼材市場的最大、決定性影響因素。這個超越供求關(guān)系且更為重要的影響因素是什么呢？就是蘭格鋼鐵陳克新多次提到的：西方主要國家現(xiàn)階段普遍實(shí)施的極度貨幣寬松、急劇增加的財政赤字和難以償還的天文數(shù)字債務(wù)，由此而產(chǎn)生全球未來嚴(yán)重通脹大格局，進(jìn)而推動鋼材及黑色系列商品成本及行情的全面走高。據(jù)有關(guān)資料（美國國會預(yù)算辦公室報告），近期內(nèi)美國聯(lián)邦預(yù)算赤字將飆升至3.3萬億美元。3.3萬億美元數(shù)字是2019年財政赤字的3倍多，這意味著美聯(lián)邦債務(wù)將超越其經(jīng)濟(jì)規(guī)模，意味著美聯(lián)儲繼續(xù)印鈔數(shù)量寬松。隨之而來的就是中美間利差進(jìn)一步擴(kuò)大。目前兩國10年期國債利差已經(jīng)超過200個基點(diǎn)，進(jìn)而吸引外資不斷大量流入中國。渣打中國發(fā)布最新報告認(rèn)為，隨著人民幣資產(chǎn)對國際資本的吸引力進(jìn)一步加強(qiáng)，全球儲備資產(chǎn)多樣化以及人民幣資產(chǎn)逐步納入全球債券指數(shù)，外國資金有望加速流入中國債券市場。預(yù)計2020年全年，資金流入額為8000億元至1萬億元人民幣；2021年，這個數(shù)字有望升至1萬億元至1.2萬億元人民幣。不僅如此，近期，富時羅素還將公布其世界政府債券指數(shù)（WGBI）的年度評估結(jié)果，預(yù)計中國國債有很大可能納入其中。一旦成功納入，理論上將會為中國帶來1400億美元至1700億美元的資金流入。

外資不斷大量地流入中國，將會從多個方面直接與間接增加鋼材需求，尤其是顯著增加其金融性購買需求。這是今后中國鋼材市場所面臨的重要宏觀背景，需要鋼材市場參與者們格外關(guān)注。

二、“旺季更旺”使得全年鋼鐵消費(fèi)呈現(xiàn)“勾型”局面

正是因?yàn)樯鲜鏊膫€方面的推動，所以預(yù)計今年中國鋼材市場旺季更旺。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，2020年前7個月累計，全國粗鋼表觀消費(fèi)量為56903萬噸（未含鋼坯及粗鍛件），比去年同期增長4.98%，比上半年提速近2個百分點(diǎn)。其中7月份同比增幅超過8%。預(yù)計進(jìn)入旺季后，粗鋼消費(fèi)水平還會提高。也就說，目前的V型右側(cè)繼續(xù)揚(yáng)升，最終呈現(xiàn)全年“勾型”局面。

更為旺盛的消費(fèi)與購買需求，勢必推動旺季內(nèi)全國鋼鐵產(chǎn)量再創(chuàng)新高。預(yù)計2020年全國粗鋼產(chǎn)量將會突破10億噸，其增長速度也會超越上年。即便如此，國內(nèi)鋼鐵供應(yīng)仍有缺口，需要通過增加進(jìn)口予以滿足。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月全國鋼材進(jìn)口量為994.8萬噸，同比增長49.3%。其中7月份進(jìn)口鋼材260.6萬噸，增長210.2%。此外，還進(jìn)口了大量鋼坯和粗鍛件。預(yù)計需求旺季內(nèi)全國粗鋼（鋼材、鋼坯、粗鍛件等）進(jìn)口繼續(xù)強(qiáng)勁增長態(tài)勢，全年進(jìn)口量將達(dá)到或超過3000萬噸。

盡管國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量與進(jìn)口量雙雙大幅增長，但因?yàn)橥拘枨蟾A(yù)計在此期間全國鋼材庫存將呈現(xiàn)下降趨勢。 (蘭格專家陳克新原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明出處)

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