2019年，由于鋼材價格下行和主要原料價格上漲的雙重擠壓，鋼鐵行業增收不增利。今年初，受疫情影響，主要鋼材品種價格持續下跌，但主要原料鐵礦石價格表現相對較強，仍在高位波動，跌幅不大，導致鋼鐵行業利潤進一步下滑。1-2月，中國鋼鐵工業協會會員鋼鐵企業實現銷售收入5265億元，同比下降6.04%；實現利潤125億元，同比下降35.8%。

國際鋼企業績下滑

與國內鋼鐵行業經營形勢表現一致，日韓鋼鐵巨頭2019年業績也有不同程度的下滑。浦項制鐵銷售額同比微降0.9%，營業利潤同比下滑32.1%；現代制鐵銷售額同比下降2.9%，營業利潤同比下降70.2%，凈利潤同比降幅達91.3%；日本制鐵2018財年凈利潤2512億日元，2019財年(2019年4月-2020年3月)，公司預測虧損將達到4400億日元。

2019年，安賽樂米塔爾因鋼材平均售價下降以及鐵礦石價格上漲等綜合因素影響，銷售收入同比減少7.1%，歸屬于母公司股東的凈虧損額達24.54億美元。

國際鋼鐵企業面臨和我國鋼鐵企業相同的經營困局，浦項制鐵表示，在成本上升的同時，公司與主要的下游鋼材用戶進行價格談判時遇到困難，盈利空間被進一步壓縮。現代制鐵也如此，盡管原料成本顯著上漲，但其生產的汽車板和船用厚板等主打產品售價并未能如期上調，同時，韓國國內建筑行業需求持續低迷，鋼筋和型鋼等長材產品銷量大幅下滑，銷售單價持續下跌。

國際礦商利潤大增

在國內及國際鋼鐵企業業績普遍下滑的同時，國際鐵礦石廠商卻因鐵礦石銷售價格上漲而利潤大增。2019上半財年(2019年三、四季度)，必和必拓鐵礦石部門主要受益于鐵礦石平均銷售價格大幅上漲，銷售收入同比增長39.9%至103.75億美元，EBIT同比增長79.9%至63.44億美元；FMG收入和凈利潤分別同比增長83%和283%，利潤率高達38.0%。

2019年，力拓雖然鐵礦石產銷量小幅下降，但是價格上漲使其鐵礦石業務的銷售收入增長明顯，同比增長30.3%至240.8億美元，凈利潤同比增長48.0%至96.4億美元，凈利潤率40.0%。

反觀鋼鐵行業利潤水平，根據中鋼協統計數據，2019年，中鋼協重點鋼鐵企業銷售利潤率為4.43%，今年1-2月，由于鋼材價格的進一步下降，銷售利潤率降至2.35%；上市鋼鐵企業中，中信特鋼2019年利潤率較高，也僅為7.4%。而國際鋼鐵企業利潤率也不高，浦項制鐵2019年營業利潤率8.5%，現代制鐵營業利潤率1.5%。

在我國，也存在著利潤分配向上游原材料供應和下游壟斷消費品傾斜的趨勢，但能達到像國際鐵礦石企業如此高利潤率的也僅是個別企業。國際礦商的高利潤與國內及國際鋼鐵企業低利潤對比，反映出產業鏈利潤分配的極度不平衡。

鋼企期待降成本

鋼鐵行業要增加利潤，一方面是鋼材價格上漲或銷量上升帶動收入增加，一方面是各項成本的下降。

春節后由于受新冠疫情影響，鋼材價格持續下跌，目前處于低位，后期隨著需求恢復，有望出現階段性上漲。但在全年鋼材消費量預計整體小幅下降的背景下，今年鋼材價格重心低于去年的可能性較大。如果鋼廠能夠有效壓減產量，或能使鋼價有所上行，以量換價從而使行業盈利實現一定增加。

鋼材產品作為大宗商品，可實現的差異化程度較低，因而鋼鐵企業普遍提出低成本競爭戰略，從調節原料周轉天數、優化配煤配礦結構等多方面降低生產成本。鋼鐵企業生產成本中，原燃料成本普遍占到70%左右，鐵礦石作為主要原料成本占比最高，降成本最重要的是降低原料尤其是鐵礦石的采購成本。

當前鋼鐵產量下降，鋼價明顯低于去年同期，但鐵礦石價格表現較強，與鋼價走勢背離，沒有反映出真實的供需關系，這其中有定價機制的原因，更重要的是上下游議價能力不對等的問題。目前發達國家鋼鐵行業集中度已經較高，然而鐵礦石是一個全球市場，需要對比全球鋼鐵行業集中度，2018年，全球前十大鋼鐵企業粗鋼產量占比約24%，而四大礦商的鐵礦石產量合計約占全球產量的一半，集中度差異非常大。

推動產業鏈利潤向鋼廠傾斜

國際上鋼鐵企業紛紛減產，并出現一波裁員潮。如果減產是短期應對疫情的手段，那么裁員則是戰略調整，裁員潮出現一定程度上反映了鋼鐵企業對中長期趨勢的判斷。后期國際鋼企減產對鐵礦石需求的影響將逐漸顯現，我國全年鋼材需求預計下滑，鐵礦石需求也將回落。不考慮特殊事件影響的情況下，隨著鐵礦石供給的提升及消費的回落，產業鏈利潤有望向鋼廠端傾斜。在此背景下，鋼鐵行業緊密跟蹤下游需求變化的同時，更應向上游找利潤，通過建立更加合理的定價機制，促進鐵礦石價格反映真實的供需關系。

寶武集團先行一步，近期重慶鋼鐵公告稱，擬參與設立寶武原料采購服務有限公司。在礦商——鋼企爭奪鐵礦石定價權的這場拔河比賽中，中國鋼鐵企業的位置正在前移，2019年，寶武集團粗鋼產量躍居全球首位，也成為全球鐵礦石最大的采購者，通過構建統一運作的原料資源共享平臺，寶武將旗下公司的分散采購進行集中，一方面在風控、物流等方面提升效率，一方面提升定價話語權。

長期看，我國鋼鐵行業一方面重視鐵礦石全球資源的供應保障體系建設，彌補國內資源稟賦的不足。同時，作為全球鐵礦石市場最大買家，進一步推進人民幣計價結算，建立鐵礦石現貨交易中心，提高中國鐵礦石價格指數的影響力。(蘭格鋼鐵研究中心王靜 原創文章，轉載務必注明出處)

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