摘要：數字技術與金融服務在產業上的緊密結合，是金融科技的下一片藍海，是金融服務實體經濟的重要創新應用。產業金融在我國是以銀行業為代表的傳統金融機構專注于服務 B 端產業鏈企業的重要金融服務形式。我們把產業金融發展之路分為三個階段，即：以產業數字金融為代表的全新的產業金融 3.0 階段。無論是在 1.0 階段還是 2.0 階段，傳統產業金融服務都面臨嚴重的信息不對稱痛點，缺乏技術手段賦能，金融機構對產業鏈情況難以掌握；對待融資資產真實背景和潛在風險難穿透；對民營、中小企業主體信用不信任，根本原因都是產業鏈上物流、信息流、商流和資金流信息不對稱、資產難穿透、數據難驗真、難實時掌握。信息不對稱導致了金融服務的風險成本高，這是目前產業鏈上民營中小企業融資難、融資貴等社會問題的根本原因。經濟是肌體，金融是血脈，在數字經濟的大背景下，金融業也應該積極開啟自身數字化創新轉型之路，發展產業數字金融。產業數字金融依托物聯網、區塊鏈、人工智能和大數據等技術，實現了讓產業鏈上下游信息數據的全透明、全上鏈保真難篡改；資產情況的全穿透、實時追蹤一手數據可獲取；潛在風險的實時監控提前預警。數字技術在產業鏈上的大規模應用，讓金融機構看得清、管得住資產，顯著降低了金融服務的風險成本，未來有望如消費金融領域一樣，幫助眾多中小微企業獲得普惠金融服務，從而破解中小微企業融資難、融資貴難題。數字技術與金融服務在產業上的緊密結合，是金融科技的下一片藍海，是金融服務實體經濟的重要創新應用。大力發展產業數字金融，有五大價值：數字技術賦能下的產業數字金融創新，將產業鏈各企業主體經營情況全數字化、透明化，讓產業鏈上各類企業獲得平等的金融服務基礎，讓金融機構能夠在技術賦能的幫助下直接深入過去無法服務的民營中小微企業，提供直接的金融服務。產業數字金融將成為提振民營中小微企業經營活力的一種長期有效的手段。二是提升我國金融服務的科技水平，引導社會金融服務從主體信用向交易信用的創新轉變。產業數字金融作為產業金融服務的 3.0 階段，充分利用了智慧科技時代數據客觀、公允、難篡改、智能應用廣的特點。在數字技術賦能下，逐步引導金融服務從過去供應鏈金融模式下看重企業主體擔保、抵押，核心企業確權、增信的模式，向只關注交易信用，為市場主體提供平等融資環境轉變。三是為實體經濟帶來顯著的降本增效，為實體經濟帶來數萬億規模的成本減負。數字技術的特點是每 1% 的小小改變，就會帶來無法想象的顯著變化。實體企業應收應付賬款和存量固定資產粗略測算超 100 萬億，如在全社會大力發展產業數字金融，每降低企業這兩塊資產 1% 的融資利率，就能為實體企業減少總量超過 1 萬億的融資成本。這種效果在社會融資成本較高的民營和中小微企業中，發揮的效果更加顯著。科技創新往往伴隨高風險而被市場詬病、懷疑。但產業數字金融恰恰是有效控制社會系統性金融風險的重要創新。產業數字金融的本質是通過數字技術，最大限度透明化產業金融服務的各個環節，使虛假貿易背景、虛假交易過程、虛假資金往來、虛假賬戶管理、虛假數據等傳統金融風險點無處遁藏。產業數字金融將通過數字化手段充分暴露、極大降低當前金融系統中各類潛在的風險，打造一個全透明化的數字金融市場。監管機構亦可使用數字技術，實時監控各金融機構開展產業金融的服務過程，并通過基于實時數據的預警模型提前揭示潛在風險，這將顯著提升我國金融行業監管科技能力。產業數字金融擁有上述五大價值，被認為是金融科技經歷互聯網金融之后的全新發展階段。與服務 C 端的互聯網消費金融不同，聚焦于服務B端產業鏈的產業數字金融，要吸取互聯網金融發展過程中的經驗教訓，要做到三個堅持。一是堅持科技機構和金融機構各司其職，取長補短，共建生態。產業金融市場體量是消費金融的若干倍，服務的要求和專業度也與消費金融不可同日而語，龐大而復雜的市場一定不是單靠科技公司或者金融機構的力量能夠完成的，兩者誰也不能取代誰。科技公司提供數字技術賦能，金融機構提供金融場景服務，堅持各司其職，保持開放心態，取長補短方能實現產業數字金融的創新服務效果。二是堅持嚴把準入門檻，吸取消費互聯網的經驗教訓，穩步推進產業數字金融科技創新。產業的數字化是一項門檻很高的科技技術，特別是要能滿足金融機構嚴格的風控要求，不是任何科技公司、供應鏈公司簡單的系統對接和數據采集就是產業數字金融，而必須對產業金融服務全流程進行深度科技賦能，真正實現數據的四流合一，需要對金融和科技都有較深理解的平臺和團隊方可構建生態，金融機構要審慎選擇對金融和科技均有較深理解的科技平臺，審慎發展產業數字金融。數字技術賦能產業金融，一定要切實為實體經濟帶來降本增效的效果，而不應增加企業金融服務的額外成本，數字平臺要成為金融機構和實體經濟之間有益的科技橋梁。為了更好地發展我國產業數字金融生態，應從四個方面采取有效措施：一是國家出臺政策鼓勵企業開展自身數字化基礎建設，可享受稅費專項附加扣除政策，提升企業數字化的積極性。二是人民銀行完善和提升“沙盒監管”制度，特別是加強對產業數字金融科技平臺的創新支持，為已經成熟的產業數字金融平臺進行監管背書。三是“一行兩會”監管機構出臺政策引導各類金融機構提高自身金融資產數字化的占比，特別是提升對存量和增量資產數字化風控的占比，將有助于提升金融機構風險管理的科技能力和資產質量。四是國家相關部門出臺對應的科技創新扶持基金，支持從事產業數字金融相關科技的企業做大做強，讓產業數字金融的細分領域科技成果不斷豐富，對產業鏈、企業資產的數字化穿透和預警能力不斷完善，通過技術的不斷升級，更好地控制風險，服務實體經濟的金融需求。總之，通過如上三個環節的金融供給側結構性改革，中國金融的三個組成部分——信貸、債券與股票——對實體經濟的資金供給就會出現一個協調的比例。我認為比較合理的結構是：40% 是銀行貸款，30% 是債券，還有 30% 左右是股票市場和各種私募基金的股權投資，即 4：3：3。當然這是一個較長的過程。我們不太可能做到像美國那樣，70% 是股權、30% 是債權。我們的努力方向是 70% 債權，這 70% 的債權里有 40% 是間接融資，30% 是直接融資，即債券，還有 30% 是股權，但這需要至少十五年到二十年的過程。與此同時，伴隨著產業數字金融的發展，困擾中國近三十年的中小微企業的融資難融資貴的問題，也能逐步緩解或解決。
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