來源：供應鏈金融

供應鏈金融已在資本市場上掀起熱潮，成為不少產業轉型的新方向，供應鏈金融在升級換代的同時取得了快速的發展，迎來發展黃金時期。供應鏈金融具有產業和金融兩個屬性，由于對兩個屬性不同的側重，市場對于供應鏈金融的定位也不同。一起來看看以金融的視角看供應鏈金融 ，會是什么樣子？

要在銀行主導的金融體系中立足，核心企業必須要有自己的相對競爭點，通過比較優勢開拓生存空間。本小節，關于供應鏈金融的存在哲學：四個利差。

核心企業與中小企業之間的信用差是供應鏈金融的資金源頭。核心企業擁有規模更大的業務規模，在產業鏈中占據核心地位，高信用在資金獲取上具備天然優勢。金融體系融資的差異本質上是信用的差異，也是供應鏈金融的資金源頭。此外，核心企業依靠自身對產業鏈的強把控力，擁有更多的預收賬款（對下游企業）和應付賬款（對上游企業），較為充裕的現金進一步增強其信用等級。

基于對行業以及上下游企業的更深認識，核心企業在風控端具備優勢。金融領域最核心的競爭力仍是風險定價能力，核心企業的立足之本在于其天然的風險識別能力，從而獲得超額風險溢價。1）核心企業對行業具備更為深刻的認知，對行業周期以及微觀運行都具備傳統金融機構不可比擬的優勢；2）基于業務往來所形成的對上下游企業信息更為核心的把控。

不動產抵押模式具備差異化競爭實力。在國外市場成熟國家，銀行所接受的企業抵押中超60%是基于存貨和應收賬款的動產抵押，而國內不動產抵押占到了70%以上的份額。動產抵押對金融機構要求更高，對抵押品更需要高頻次的監控及信息互通，而目前的互聯網金融趨勢切到好處的解決了這個痛點，核心企業基于自身業務把控能力、倉儲能力以及互聯網平臺，在以不動產抵押為核心的融資模式上較傳統金融機構更具優勢。　

扎根于產業，供應鏈金融O2O生態更接地氣。與傳統金融機構相比，核心企業更易搭建供應鏈融資生態。在發展成熟階段，供應鏈金融將在產品、物流、倉儲、資金融通等多個維度建立起以核心企業為中心的生態系統。而互聯網從消費到產業、從個人到企業的滲透加速了供應鏈金融生態的成型。與金融機構只做金融業務相比，供應鏈金融在產品業務端對上下游企業更具粘性，且相比于產品消費端的O2O模式更具產業根基。　

目前時點看，核心企業已經具備了相當優越的內外條件：深耕產業的根基、轉型的動機、金融變革窗口以及互聯網的極速滲透，未來的突破點在于資金端和風控模式。　

供應鏈金融具有產業和金融兩個屬性，由于對兩個屬性不同的側重，市場對于供應鏈金融的定位也不同。產業視角下，金融業務僅作為主業的補充，其存在目的仍在于強化主業，對金融業務的體量沒有過多期望；

金融視角下，供應鏈金融業務定位于傳統業務轉型的標桿方向，且以金融的思維謀求業務推進。　

1）金融領域是一個沒有經歷過殘酷市場化競爭的行業，政策上普惠金融的推進，金融市場格局迎來變數，空間足夠大；

2）傳統產業轉型升級的必然要求；

3）供應鏈金融本質上仍是金融業務。資金端、資產端和風控模式是金融業務的關鍵要素。　

以金融的視角看供應鏈金融，必須抓住金融業務的本質，才可以在變幻的供應鏈金融模式下領悟到核心。

資金的融通是金融業務的核心，在供應鏈金融框架下，資金端涉及到資源規模和價格；資產端有關行業空間大小、行業格局及核心企業對上下游中小企業的把控力；風控端則要看基本模式、產品標準化程度、倉儲能力等。掌握了金融本質的核心，才能選出真正好標的。