因需求不及預期，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負反饋持續(xù)加強，近期，黑色系品種整體表現(xiàn)疲軟，領跌商品期貨市場，繼原料端鐵礦、雙焦下跌之后，成材端螺紋及熱卷也連續(xù)兩日大幅下挫。截至24日下午收盤，熱卷、螺紋鋼主力合約大跌超3%，期價均錄得近5個月新低。據(jù)了解，就黑色系而言，“負反饋”意指國內(nèi)鋼廠由于虧損通過主動減少產(chǎn)量，將成本壓力向原材料端傳導，而原料下跌意味著成本支撐的松動，從而進一步加大成材端壓力阻礙鋼廠盈利修復空間，從而形成惡性循環(huán)。據(jù)介紹，通過2022年兩次負反饋情況發(fā)現(xiàn)，啟動時間均為傳統(tǒng)旺季尾聲，反饋開啟節(jié)奏由現(xiàn)實需求情況及鋼廠虧損幅度決定。4月以來，螺紋鋼價格持續(xù)下跌，市場交易活躍度下降明顯。在下游“銀四”需求不及預期的同時，生產(chǎn)企業(yè)也進入虧損通道。在此情況下，區(qū)域內(nèi)主要流通資源鋼廠自發(fā)聯(lián)動穩(wěn)價，并商討有效減產(chǎn)措施，緩解市場供應壓力，恢復市場信心。消息面上，據(jù)蘭格鋼鐵，24日下午，西北聯(lián)鋼在晉南鋼鐵集團召開關(guān)于協(xié)調(diào)限產(chǎn)會議，會議重點內(nèi)容為商討停爐限產(chǎn)，降減虧。與會議相關(guān)人員了解到，為了積極響應中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會“三定三不要”的行業(yè)自律原則，西北聯(lián)鋼各股東鋼企及區(qū)域內(nèi)主要鋼企計劃從4月25日開始自發(fā)自律進行減停產(chǎn)，減產(chǎn)比例不低于30%，涉及高爐15座以上，預計日均減少鐵水產(chǎn)量6萬噸以上，減產(chǎn)時間暫定至五月底，復產(chǎn)時間待定。西北聯(lián)合鋼鐵有限公司由陜西鋼鐵集團有限公司、山西建龍實業(yè)有限公司、山西晉南鋼鐵集團有限公司、山西晉城鋼鐵控股集團有限公司、山西高義鋼鐵有限公司、山西建邦集團有限公司等六家單位發(fā)起組建，包含9家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。對此，華聯(lián)期貨表示，西北聯(lián)合鋼鐵在弱需求壓力下召開會議討論減產(chǎn)，負反饋持續(xù)發(fā)酵推動黑色系盤面24日繼續(xù)下跌。目前來看，雖然鋼廠減產(chǎn)能夠緩解供應壓力，但卻給原料需求帶來了打擊。鋼材成本支撐減弱，隨著旺季逐漸向淡季過渡，供需失衡預期下負反饋邏輯增強，且旺季減產(chǎn)加劇市場對弱需求的恐慌情緒，鋼價承壓弱勢下行。中鋼協(xié)副會長姜維也在第十九屆鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略會議上表示，總體看，房地產(chǎn)仍沒有明顯的復蘇上升態(tài)勢，鋼鐵需求大幅提升尚無動力。“黑色產(chǎn)業(yè)鏈各商品價格目前尚未出現(xiàn)明顯止跌跡象。”華泰期貨指出，后續(xù)來看，若多數(shù)鋼廠主動減產(chǎn)，重新改善供需結(jié)構(gòu)，形成庫存的有效去化，或者前期跌勢最為明顯的雙焦底部出現(xiàn)，屆時鋼價下跌或有望趨緩。后期需關(guān)注鋼廠減產(chǎn)行為、動力煤價格對弱粘性煉焦配煤價格的支撐，以及月底政治局會議情況。
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