【導語】“商品價格受供求關(guān)系影響圍繞價值上下波動?！边@是從中學時代既學到的價值規(guī)律，當我在回想2021年上半年鋼鐵行業(yè)價格變化的時候，覺得用這句話尤為貼切。任何商品受到上下游關(guān)系的影響下，難以長期偏移價值。2021年上半年絕大多數(shù)鋼材品種價格在1-5月份上漲，尤其是4-5月價格上漲加速明顯，不過5月中旬至6月市場回調(diào)也較為猛烈。

供求關(guān)系方面，1-5月份市場國內(nèi)需求保持良好，國外需求爆發(fā)性釋放，使得整體市場在保持高供應的情況下，供需整體形勢仍偏樂觀。但從當前時間回顧來看，上半年市場需求的良好表現(xiàn)更多應該歸功于國外需求的爆發(fā)，引動鋼材直接以及間接的出口。數(shù)據(jù)方面來看，1-5月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為4.73億噸，同比增加13.9%；鋼材產(chǎn)量為5.77億噸，同比增長16.8%。進出口方面，1-5月鋼材出口3092.4萬噸，同比增加23.7%；進口鋼材609.7萬噸，同比增加11.6%。終端需求方面， 1-5月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積839962萬平方米，同比增長10.1%；房屋新開工面積74349萬平方米，增長6.9%。1-5月汽車產(chǎn)量為1062.6萬輛，同比增長36.4%，重卡產(chǎn)量82.1萬噸，同比增長33.80%。1-5月制造業(yè)工業(yè)增加值累計增速為19.3%。用以上數(shù)據(jù)簡略計算來看，上半年鋼材總供應為5.83億噸，同比增加16.83%，用冶金規(guī)劃院對2021年下游需求量的判斷，疊加以上增速，簡略計算鋼材總需求量增加17.36%。

價值方面，商品遵循等價交換的原則，全球貨幣超發(fā)帶來的是一定程度上的貨幣購買力的減少，反映到商品上則為商品價格的上漲，而到了鋼鐵行業(yè)上，則表現(xiàn)為價格的趨勢性上漲。數(shù)據(jù)顯示， 2020年全球主要八大經(jīng)濟體，共新增了14萬億美元的貨幣，約合人民幣近100萬億元。全球主要十二大經(jīng)濟體，貨幣總供應量已經(jīng)高達近100萬億美元，約合人民幣650萬億元，相比2019年，一年時間增幅高達近20%。

綜合來看，上半年鋼鐵市場受供需關(guān)系以及鋼鐵本身價值的相對貨幣的增加影響，價格呈現(xiàn)明顯的趨勢性上漲。對于下半年來看，從價值規(guī)律的分析來看：

1、美聯(lián)儲方面，縮表以及加息進程仍較為緩慢，最新消息來看，預計美聯(lián)儲可能會在今年12月的會議上宣布明年1月啟動縮表，但節(jié)奏并不會太快，加息則預計要到2023年二季度。而近日歐央行行長拉加德稱，由于目前距離歐央行的“接近但低于2%”的通脹目標還很遠，歐央行寬松的貨幣政策不會有較大轉(zhuǎn)向，有關(guān)退出緊急資產(chǎn)購債計劃（PEPP）的討論為時尚早，國外主要經(jīng)濟體繼續(xù)貨幣寬松政策。此外2021年7月9日，中國人民銀行宣布，將于2021年7月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.9%，降準釋放長期資金約1萬億元。

2、供應方面，數(shù)據(jù)顯示，2021年1-5月份，全國粗鋼產(chǎn)量47310萬噸，同比增長13.9%，以此來算，如果下半年嚴格執(zhí)行產(chǎn)量同比不增的目標，那么下半年粗鋼產(chǎn)量預計同比下降10%左右。

3、需求方面，二季度下游終端數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，5-6月挖掘機銷量連續(xù)下滑，汽車產(chǎn)量4-6月環(huán)比逐步下降，地產(chǎn)增速受銷售景氣支撐有一定的韌性，但新開工數(shù)據(jù)差。對于下半年來看，國外經(jīng)濟復蘇進程預期有邊際效用遞減，國內(nèi)地產(chǎn)、制造業(yè)景氣度不足，整體需求端或延續(xù)偏弱局面。

綜合來看，預期下半年整體鋼材市場呈現(xiàn)供需兩弱局面，但整體資金作用下，鋼材產(chǎn)品價值相對上移，整體鋼材價格或呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢。時間節(jié)點上，預期今年供應減少或更多落實到冬季限產(chǎn)上，7-9月價格或表現(xiàn)偏弱，10-12月價格或呈一定的上漲趨勢。

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