【導語】供求關系決定價格的中長期走勢，而影響供求兩方面的因素是我們研究的重點，階段性的影響因素也有主次之分，對于影響2020-2021年鋼鐵行業運行主要因素的分析是這篇文章的主要內容。

2020年鋼鐵行業影響因素分析

最主要的的因素在于我們說的公共衛生事件以及由公共衛生事件引發的一列的其他方面的因素，例如貨幣的超量寬松，資金投放大幅增加，使得需求4月之后持續好轉，基建發揮了托底的作用，房地產趕工，制造業好轉。

其次因素在于設備的周期性更新換代，也就是我們常說的朱格拉周期。2011年后以來第四周期基本走完，當前朱格拉周期逐漸進入新的復蘇階段。比較典型的例子是商用車數據持續好轉，1-11月商用車產銷分別完成472.1萬輛和467.6萬輛，同比分別增長22.2%和20.5%，增幅較1-10月回落0.3和0.4個百分點。尤其是重卡領域，2020年1-11月份，重卡市場累計銷售150.94萬輛，同比累計增長40%。

而鋼鐵供應方面，2020年鋼鐵產能的大量集中投產。供給側改革促使大量產能置換，而2020年為置換產能投產的峰值時間段，預計2020年有8000萬噸的煉鋼產能投產。統計局數據顯示，1-11月國內粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為96116萬噸、81290萬噸和120203萬噸，同比分別增長5.5%、4.2%和7%；11月份，國內粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為8766萬噸、7201萬噸和11734萬噸，同比分別增長8%、4.7%和10.80%。根據模型，2021年煉鋼產能投放減少明顯。

上述因素結合其他方面影響共同造就了2020年供需兩旺的鋼鐵局面，鋼鐵價格上漲更是自4月份啟動以來僅有9月份價格小幅下滑。

2021年鋼鐵行業影響因素預測

首要對于2020年主要因素的后續影響來看，公共衛生事件對鋼鐵影響在持續消退，貨幣政策在今年下半年有所收緊，明年預期繼續保持中性為主；而朱格拉周期影響繼續，但峰值預期已過，量能收窄；鋼鐵產能投放減緩。

新影響因素方面，個人簡要羅列有以下幾點，其一雙循環體系以及需求側改革，國內對于經濟的驅動逐漸由生產端轉向需求端，后續政策傾向下，預計將繼續優化需求結構，擴大內需規模；其二，十四五規劃，明年是十四五規劃的開局之年，預期投資將有周期性的增加；其三，國外經濟回暖帶動鋼鐵進出口恢復。

綜合來看，明年鋼鐵行業需求仍有較大的可期待性，供應增量減少下，市場基本面有望繼續偏好。

影響2021年上半年鋼鐵行業的重要時間點

1月20日美國新總統上臺，對中國政策的調整，貿易沖突有望繼續加大，影響進出口。

12月中下旬的中央經濟工作會議以及明年3月中旬左右的兩會，將會逐步對于經濟定調。