11月28日證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5條措施，標(biāo)志著支持房地產(chǎn)市場(chǎng)融資的“第三箭”已經(jīng)射出。至此，穩(wěn)定房地產(chǎn)融資形成了信貸、債券、股權(quán)融資的“三箭齊發(fā)”態(tài)勢(shì)。在房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)總體下行、房地產(chǎn)企業(yè)資金來源受阻的背景下，近一個(gè)月內(nèi)，金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)政策密集出臺(tái)。預(yù)計(jì)這將有助于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)盤活存量、防范風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型發(fā)展，更好服務(wù)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

房地產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)很多上下游行業(yè)，其良性循環(huán)對(duì)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要意義。房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展也事關(guān)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局。促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，是穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的重要一環(huán)。房地產(chǎn)市場(chǎng)需要企穩(wěn)回升，也有進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。海外媒體炒作的中國“房地產(chǎn)危機(jī)”和“建筑業(yè)衰落”是片面的，我國仍處于城市化的高峰時(shí)期和鄉(xiāng)村振興的起步階段，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資具有很大增長潛能。因此，“三箭齊發(fā)”穩(wěn)定房地產(chǎn)融資，切實(shí)解決房地產(chǎn)行業(yè)合理融資需求十分及時(shí)。

作為“第一支箭”的“信貸”近期力度不可謂不大。11月23日，中國人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)出《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，被稱為“金融16條”。其中明確，將穩(wěn)定房地產(chǎn)開發(fā)貸款投放。

針對(duì)前期一些房企風(fēng)險(xiǎn)暴露導(dǎo)致逾期交房，有關(guān)部門已出臺(tái)2000億元“保交樓”專項(xiàng)借款，支持已售逾期難交付住房的建設(shè)交付。在專項(xiàng)借款基礎(chǔ)上，人民銀行將面向6家商業(yè)銀行推出2000億元“保交樓”貸款支持計(jì)劃，為商業(yè)銀行提供零成本資金，以鼓勵(lì)其支持“保交樓”工作。多家銀行迅速落實(shí)“金融16條”有關(guān)要求，近日，陸續(xù)有銀行與房企簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，統(tǒng)計(jì)顯示，十?dāng)?shù)家房企目前已累計(jì)獲得銀行超1萬億元意向性授信額度。

作為“第二支箭”的“民企債券融資支持工具”近期繼續(xù)推進(jìn)并有所擴(kuò)大。在該政策框架下，中債增進(jìn)公司出具對(duì)龍湖集團(tuán)、美的置業(yè)、金輝集團(tuán)3家民營房企發(fā)債信用增進(jìn)函，擬首批分別支持3家企業(yè)發(fā)行20億元、15億元、12億元中期票據(jù)。實(shí)際上，中債增進(jìn)公司已通過公開業(yè)務(wù)郵箱收到近百家民營房企增信業(yè)務(wù)意向。此外，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)陸續(xù)受理龍湖、美的置業(yè)、新城控股200億元、150億元、150億元儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行。萬科向交易商協(xié)會(huì)表達(dá)了280億元儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行意向，金地遞交了150億元儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行申請(qǐng)。

“第二支箭”有力引導(dǎo)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)改善對(duì)民營企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和融資氛圍，有效緩解了民營企業(yè)信用收縮問題，有助于促進(jìn)民營企業(yè)融資恢復(fù)，降低民營企業(yè)融資成本。

作為“第三支箭”的“股權(quán)融資”在期待中加速落地，其中有的舉措取得了政策上的較大突破。5條股權(quán)融資方面的調(diào)整優(yōu)化舉措包括：恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資；恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資；調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場(chǎng)上市政策；進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用；積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用。

5條舉措十分全面，將有助于兼并重組出險(xiǎn)房企，加快化解房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步拓寬企業(yè)融資渠道。

“三箭齊發(fā)”主要針對(duì)供給端支持房地產(chǎn)企業(yè)和房地產(chǎn)項(xiàng)目融資。值得注意的是，房地產(chǎn)市場(chǎng)想要企穩(wěn)向好，需要供需兩端形成合力，針對(duì)購房者的支持政策還需進(jìn)一步完善，以繼續(xù)釋放需求，促進(jìn)市場(chǎng)購買力提升。而提升購房者的信心，首先要進(jìn)一步推進(jìn)“保交樓”，只有購買的住房能夠按時(shí)交付，人們才敢于出手購房。同時(shí)，因城施策對(duì)現(xiàn)有政策進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化也必不可少，如近期西安、成都等城市調(diào)整限購區(qū)域，杭州明確“認(rèn)房不認(rèn)貸”，以及多城市首付和房貸利率下降，都有助于更好滿足剛性和改善性住房需求。

需要強(qiáng)調(diào)，金融政策加大對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的支持，旨在為行業(yè)和企業(yè)紓困，助力行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，而不是鼓勵(lì)房地產(chǎn)行業(yè)再重回過快增長的老路。很多金融支持政策在條文中明確了重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)和將資金用于特定領(lǐng)域等。因此，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)用好系列金融支持政策，并吸取過去行業(yè)發(fā)展中存在的杠桿率過高、金融化過度、治理結(jié)構(gòu)失衡等教訓(xùn)，探索新的發(fā)展模式。

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