供給方面，經過前期復產，供應端整體平穩。據調研數據顯示，五大鋼材周度產量979.05萬噸，周環比上漲2.06萬噸，螺紋鋼當周產量為309.75萬噸周環比上漲2.67萬噸，熱卷產量308.52萬噸，較上周下跌0.64萬噸。據調研數據顯示，247家鋼廠高爐開工率82.81%，環比上周增加0.40%，同比去年增加5.37%；高爐煉鐵產能利用率89.08%，環比增加0.75%，同比增加6.97%；鋼廠盈利率47.19%，環比下降5.63%，同比下降40.69%；日均鐵水產量240.04萬噸，環比增加2.02萬噸，同比增加19.91萬噸。

需求方面，整體看來下游需求依舊十分低迷，表觀需求雖無預期中的悲觀，但也乏善可陳，當前房地產依然是需求端的最大拖累項。上周鋼聯公布五大成材表觀需求994.7萬噸，周環比上漲39.56萬噸，其中螺紋表觀需求319.8萬噸，周環比上漲30.72萬噸，熱卷表觀消費310.37萬噸，周環比上漲5.16萬噸。

庫存方面，螺紋鋼庫存小幅去化，庫存整體處于中性偏低水平。據調研數據顯示，全國五大成材庫存加總1590.49萬噸，周環比下降15.65萬噸，其中螺紋庫存711.57萬噸，周環比下降10.05萬噸，熱卷庫存323.42萬噸，較上周下降1.85萬噸。

從供應端看，經過前期復產，鋼廠利潤小幅回落，繼續提產意愿不強，供應端整體平穩；從需求端看，整體看來下游需求依舊十分低迷，表觀需求雖無預期中的悲觀，但也乏善可陳，當前房地產依然是需求端的最大拖累項。經過鋼廠快速提產后，螺紋鋼產量快速反彈，與此同時下游需求始終低迷，表觀需求始終低于往年，庫存由降轉增，預期短期現實需求難有起色，不過近期地產支撐政策頻出，政策預期對現實需求的低迷有所支撐，螺紋鋼維持底部振蕩，并未進一步下行。

交易策略：區間操作。

風險提示：加息預期的增強，下游消費超預期，政策面變化。

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