2019年上半年由于鐵礦石價格飆升(大商所鐵礦石指數年初500附近一路上漲，7月最高達到880)，鋼材價格也逐步抬升，SMM數據顯示全國螺紋鋼價格從年初的3850附近在5月份達到4200后回落至4000附近。目前7月份限產政策已經執行完成，處于環保政策的空窗期。而7月底的中美貿易磋商和8月份的環保政策，將為未來黑色系的價格指明方向。

年初至今，對于鐵礦而言，由于巴西礦難、澳洲颶風等因素導致礦企發貨較少，從而今年供給收縮是沒有任何爭議的；加上需求端沒有去年年底預期的那么差，國內港口鐵礦石庫存不斷下降。

國外礦石發運量減少伴隨著國內鐵礦石庫存下降，上半年鐵礦石迎來了轟轟烈烈的上漲行情。大商所鐵礦石指數從500附近逐步走高，最高達到880，最高漲幅達76%。

與此同時，鐵礦石的上漲還伴隨著焦煤去產能，鋼鐵企業生產成本不斷抬升，鋼材價格也出現臺階式的上升。不過在絕對價格上漲的同時，利潤并沒有進一步抬升。因為雖然國內需求不差，但是鋼廠卻在不斷加碼生產螺紋鋼(熱卷利潤低，螺紋雖然利潤不高，也是鋼材里面最好的)，國內的環保限產政策也未能阻擋住鋼鐵產量爬升。

可以看出，雖然熱卷生產量基本上維持了過去幾年中的平均水平，螺紋鋼周產量已經遙遙領4年均值。

國家統計局公布的數據顯示，6月份粗鋼日均產量為291.77萬噸，鋼材日均產量為357萬噸，分別高于5月份的287.39萬噸和346.5萬噸，雙雙再創歷史新高。1-6月粗鋼產量49217萬噸，同比增長9.9%。

除了成本因素支撐外，環保因素一波波的推波助瀾，也是鋼材價格上漲的原因之一。

7月中上旬，武安市大氣污染防治工作與偶領導小組印發《武安市2019年鋼鐵焦化水逆行業三季度大氣污染防治差別化管控實施方案》，《通知》規定了位于主城區的文豐、文安、明芳以及新近4家企業分別加嚴5%生產負荷，并明確了對當地14家鋼鐵、6家焦化以及2家水泥企業的具體限產措施。

邯鄲發布緊急通知，邯鄲市于2019年7月19日20.00-7月26日20:00，對主城區及周邊執行大氣污染防治強化應意管控措施。  管控地區邯山區、復興區、邯都經濟技術開發區、冀南新區、永年區、武安市、磁縣、成安縣、臨潭縣。

唐山在嚴格執行《7月份全市大氣污染防治強化管控方案》基礎上，在確保安全生產、汛期安全前提下，7月21日0時至7月31日24時執行加嚴管控措施。7月26日0時至7月28日24時,全市鋼鐵企業燒結機(豎爐)裝備全部停產，高爐休風燜爐。（據SMM初步估算，若所有相關鋼企生產設備全停三天，將造建材供應減量20.22萬噸）

第二輪第一批中央生態環境保護督察近日將全面啟動，已組建8個中央生態環境保護督察組，將對上海、福建、海南、重慶、甘肅、青海等6個省(市)和中國五礦集團有限公司、中國化工集團有限公司2家中央企業開展督察進駐工作，據悉，本輪督察組進駐時間約為1個月,日前，中央第七生態環境保護督察組已進駐中國五礦集團有限公司開展督察。

這里，還不包括山西省、山東省針對焦煤去產能的措施。

可以看出，上述鋼鐵廠限產政策只是針對7月份的限產，8月份的限產政策如何，怎樣執行都是一個未知數。

8月份行情如何演繹？

那么，未來一段時間黑色系(特指螺紋、特卷、鐵礦石)會如何表現？隨著梅雨季節的結束，螺紋會逐步走出淡季進入正常的需求當中，而熱卷下游的汽車、家電等銷量數據還有待觀察。不過，我們認為2個主要的焦點在于8月份的環保政策和中美貿談判的進展。

鐵礦石方面，供給端雖然前期必和必拓調整了金步巴粉的品質，讓可交割品數量減少。不過從目前看到的消息，大商所有意調整交割品的規則，金步巴粉仍然在可交割之列。目前，市場對供給端再度收緊的預期基本消退，不過鐵礦供給也并不寬松。

根據中信期貨曾寧的測算，上半年受礦難或自然災害影響，四大礦山整體發貨不及預期。下半年，由于必和必拓和FMG新財年目標上調略超預期，力拓和淡水河谷均需增加銷量已完成財年目標，因此，四大礦山下半年銷量環比預計將大量增加，約6040萬噸，但同比來看，發運量仍然要下降818萬噸。下半年總體來看，供應端邊際回升，需求端則震蕩下行，鐵礦供需最緊張的時候已經過去，供需缺口正在逐步修復，但預計年內難以修復完成，整體庫存呈現小幅去化走勢。

鐵礦石的需求端，主要在于未來環保政策的執行：如果限產加嚴，毫無疑問會導致需求不足，鐵礦石的高價格難以維持；如果限產不及預期，鐵礦需求較好，礦價仍會高位震蕩。

同樣地，環保政策的變化也決定了鋼鐵的供應量。而現在仍然是環保政策的空窗期，無論多方還是空方都對環保政策充滿了期待。

業內人士認為，由于國慶70周年，9月份環保限產趨嚴基本上是大家的共識，而對于環保限產的分歧主要體現在8月份的限產政策：

看漲鋼材的觀點認為，8月份環保限產肯定會從嚴，好為10月份的國慶做準備。

看跌鋼材的則認為，在國慶前8月份環保可能會略顯松動，9月份再收緊環保政策，這樣可以給鋼廠在國慶節前期生產的機會。

所以，關于環保政策的不確定性仍然非常強，仍然在等待環保部門的最新消息。不過，據SMM了解到的消息，8月份限產還是會從嚴執行，具體要以發布的文件為準。

對于鋼材的需求端而言，市場上鋼貿商情緒相對樂觀，前段時間我們也看到了鋼廠庫存向社會庫存轉移的過程。

另外，中美貿易談判將會是8月份行情的重要指示器。中美高層談判代表將于本月30至31日在上海進行經貿磋商，這將是兩國重啟貿易談判以來的首次會晤。

發改委、商務部消息，中美兩國元首大阪會晤后，已有數百萬噸美國大豆裝船運往中國，同時美方宣布對110項中國輸美工業品豁免加征關稅。

這都是在談判開啟前兩國釋放的積極信號，預計將會取得豐碩成果。（來源：上海有色網）

返回列表