然而隨著傳統的銷售旺季“金九”接近尾聲，鋼鐵價格并沒有在8月強勢拉漲下繼續沖高，反而出現高位寬幅震蕩的行情。螺紋鋼期貨高位回調超8個百分點，螺紋鋼現貨較8月高點下跌百余元。繼“淡季不淡”后，鋼價再度演繹“旺季不旺”。
    究其原因，我們認為主要有以下幾點：
    首先，漲價透支。在今年供給側改革、環保常態化、采暖季限產預期等多方面因素的作用下，鋼鐵價格之前經歷了長達4個月的單邊強勢上漲，以螺紋鋼現貨為例，4個月噸鋼漲幅超過1000元。這在一定程度上透支了旺季行情。
    其次，限產預期擾動鋼鐵需求釋放節奏。今年以來，鋼鐵行業供給側改革的重點從化解過剩產能逐漸向結構性改革推進，其中，環保成為了衡量鋼鐵企業結構性生產的重要尺度。在“藍天保衛戰”的旗幟之下，各地紛紛出臺環保、減排方案，全國范圍內幾不間斷的環保限產貫穿全年，對價格形成擾動的同時，也在一定程度上打亂了鋼鐵需求的采購節奏。以北京地區建材市場成交量為例，7-9月的日成交量分別為9282.7噸、9965.2噸和9837.5噸，鋼材需求的季節性備貨特征不再明顯。
    其三，市場高預期落空。去年冬天，京津冀及周邊地區“2＋26”城市次實施錯峰生產的環保措施，范圍之廣，跨度之長，力度之大，在鋼鐵行業前所未有，并且帶動鋼價快速上漲。早在今年4月，就有多地提早針對2018年秋冬采暖季限產做了規劃，市場普遍認為，今冬采暖季限產的力度要高于去年，因此對后市預期很高。然而進入9月，從環保部的取消明確限產比例，到河北發布的禁止一刀切限產的表態，表明今冬供給緊縮的預期還在，但是程度可能達不到去年的水平，對此市場一度出現預期失落導致的鋼價高位回調。
    但是，從另一個角度來看，8月下旬以來的鋼價回調，也在一定程度上釋放了前期漲價所積聚的風險。市場預期雖然有部分落空，但是并未完全轉向。市場面臨的庫存環境優于往年，社會庫存處于歷史相對低位，且伴隨價格震蕩并未出現明顯積聚。粗鋼日均產量連續2個月持續回落，且在采暖季限產即將到來之前，供給收縮的大趨勢不會改變?；久鎭砜?，鋼鐵市場利好和支撐猶在，“銀十”鋼鐵市場仍然可期。

    來源：蘭格鋼鐵

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