去年底來的一段時間里，筆者曾一度認為今年環(huán)保對鋼材供給的邊際影響會下降，然而4月份江蘇自發(fā)的環(huán)保自查工作力度之大著實出人意料，即便主管部門5月底下發(fā)禁止環(huán)保“一刀切”工作意見，似乎也并未有看到對地方自發(fā)環(huán)保限產有何影響，由此意識到當前環(huán)保或已取代GDP成為地方首要任務。隨后6月中旬國常會部署藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃，7月初“打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃”正式下發(fā)，重點工作范圍由去年的2+26擴大到京津冀、長三角和汾渭平原……伴隨著環(huán)保工作力度的升級，市場對環(huán)保沖擊供給的預期也在不斷強化，行情在這個預期下也一路高歌猛進。

不過，綜合當前各方面情況分析，市場對環(huán)保影響供給的預期可能需要做出調整了。

首先是貿易戰(zhàn)持續(xù)激發(fā)延深，以及由此引發(fā)的決策層的關切變化。各種訊息表明，我們應該做好了持久戰(zhàn)的準備，這意味著也做好了應對因貿易戰(zhàn)而來的各類負面沖擊的準備。

在這些可能的應對措施中，最先看到的是4月下旬降準和加快財政支出速度，7月下旬資管新規(guī)細則微調，月底提出做好“6穩(wěn)”工作，去杠桿放緩……然而，從數據上來看，前7個月財政支出情況并沒有看到預期的加速，“6穩(wěn)”工作可能需要從更大范圍、以更大的力度來考量和安排。因此，我們注意到，9月初發(fā)改委就就業(yè)形勢召開了行業(yè)協會座談會，8月份華東某鋼廠因為環(huán)保停產職工信訪后，近日也已快速復產……首長們對經濟下滑可能導致就業(yè)壓力等問題日益關切，在這種情況下，不少企業(yè)因為環(huán)保一刀切被停產限產的做法，就顯得越發(fā)不合時宜了。

其次想提醒大家的是，禁止環(huán)保一刀切的要求，之前是環(huán)保主管部門說的最多、最頻繁，近期提這個要求的級別已進一步提高。8月29日分管首長在主持召開大氣污染防治專題工作會議，審議《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》時，就明確提出，“堅持一切從實際出發(fā)，不層層加碼、不級級提速，咬定目標持續(xù)推進，……對符合有關排放標準的企業(yè)，不得隨意要求停產，切實保護好企業(yè)合法權益”。

第三，也就是業(yè)內近日傳得較多的“行動方案”正式文件相關內容的調整。雖然正式文件還沒有出來，但主管部門官網“8月例行新聞發(fā)布會實錄”一文中，提到“2018年10月1日至2019年3月31日，京津冀及周邊地區(qū)細顆粒物(PM2.5)平均濃度同比下降3%左右，重度及以上污染天數同比減少3%左右。”相對于8月初網傳的征求意見稿的“要求2018年10 月1日至2019 年3 月31 日，京津冀及周邊地區(qū)細顆粒物(PM2.5)平均濃度下降5%左右，重度及以上污染天數同比減少5%左右。”這個內容而言，數據下調是無須存疑了。

客觀地講，PM2.5濃度減少3%或5%，其實并無太大差別。據主管部門發(fā)布，1–8月國內PM2.5濃度同比下降7.1%;京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市8月PM2.5濃度同比下降18.6%，1–8月PM2.5濃度同比下降15.9%;汾渭平原11個城市8月PM2.5濃度同比下降5.0%，1–8月PM2.5濃度同比下降7.8%。除了汾渭平原是5%，其他都遠高于5%，而汾渭平原到目前為止的環(huán)保限產情況如何，業(yè)內是清楚的。

但是，這并不意味著審議稿調整數字沒有意義，相反，意義重大。筆者理解，一方面要給地方緊繃的環(huán)保神經作些紓解，不至于用力過猛，簡單粗暴偏執(zhí)一方而不顧合規(guī)企業(yè)和老百姓的實際感受和體驗，另一方面也給“6穩(wěn)”工作提供更大空間。

事實上，將重度污染天數同比減少的數字由5%調整為3%，也體現了決策層更加實事求是的精神。據主管部門發(fā)布，前8個月國內平均優(yōu)良天數僅同比上升1.1個百分點，京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市1–8月平均優(yōu)良天數比例同比持平，汾渭平原11個城市1–8月平均優(yōu)良天數比例同比上升0.6個百分點。

最后需要指出的是，鋼鐵、水泥等基礎原材料價格持續(xù)高企，對下游企業(yè)而言，成本的壓力是比較大的。如果僅僅是因為市場原因，下游企業(yè)也就認了，但如果是因為政策而造成利潤在整個上下游產業(yè)鏈中的長期分配不公，眾多中小企業(yè)不滿意其實也是可以想見的。而在國內，據統計數據中小企業(yè)占到全國企業(yè)總數的90%以上，吸納就業(yè)人數占城鎮(zhèn)就業(yè)人口80%左右，無疑，中小企業(yè)的健康平穩(wěn)發(fā)展對于“6穩(wěn)”工作的意義是重大的。這是一方面。

另一方面，原材料價格的持續(xù)上漲，給未來CPI也帶來較大上行壓力，在當前各種矛盾錯綜復雜的形勢下，政策對通脹的敏感度應該是很高的。據最新數據，8月份PPI 同比上漲4.1%，CPI同比上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。

或許，主導了市場兩年多的環(huán)保約束供給的邏輯與預期，當前可能正歷經著某些變化。

來源：鋼鐵王國

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