短期基本面良好
      供應方面，盡管高利潤情況一直在維持，但受到環保常態化的持續壓制，供應并沒有順暢釋放。近期鋼材供應小幅上行，但是品種間表現分化。長材雙雙下降，螺紋鋼周度產量小幅下降2.38萬噸至307.56萬噸，線材周度產量下降1.05萬噸至143.75萬噸。板材繼續上行，熱卷產量增加3.3萬噸至344萬噸，中板產量增加2.3萬噸至129.94萬噸。
      展望7月下半月，一方面是唐山限產，另一方面是江蘇復產，高爐端供應預計是穩中微增態勢。電爐方面，隨著鋼材現貨回暖，電弧爐利潤重新回升，約為450元/噸，產能利用率環比大增3.1%至65.23%，接近歷史高點水平。未來預計仍有少量的邊際增量。
      庫存方面，上周鋼材總庫存繼續下降，且降幅有所擴大。品種間表現仍然分化，長材庫存下降明顯，而板材類庫存整體繼續上行。據我的鋼鐵網口徑數據，螺紋鋼社會庫存457.25萬噸，環比下降9.81萬噸，鋼廠庫存184.49萬噸，環比下降13.48萬噸；線材社會庫存122.8萬噸，環比下降3.28萬噸，鋼廠庫存52.04萬噸，環比下降2.43萬噸；熱軋卷板社會庫存207.65萬噸，環比下降0.7萬噸，鋼廠庫存102.34萬噸，環比上升2.06萬噸。
     在近兩周供應持續上升的背景下，鋼材庫存卻出現加速下降。華東梅雨季節結束后，需求開始回升，而目前的氣溫對需求也基本沒有影響，短期內需求仍然旺盛。
      宏觀預期仍然較弱
      7月16日，2018年6月的宏觀數據密集公布。從主要的需求指標看難言樂觀。投資方面，6月固定資產投資進一步下降至6%。特別是基建投資（不含電力）同比進一步下滑至7.3%，增速大幅回落2.1個百分點。在金融嚴監管的打壓下，基建投資呈現下行態勢。此前表現亮眼的房地產投資，同比增速也小幅降至9.7%。而反映當期需求的房屋新開工面積和施工面積增速較1—5月均有所擴大，這也與我們前文所述的短期需求旺盛表現一致。
      作為領先指標的貨幣數據乏善可陳。6月社融規模增量11800億元，仍處于年內較低水平，比上年同期少5902億元。上半年社會融資規模累計增長91000億元，比上年同期少2.03萬億元。
       總體看，房地產短期需求指標表現尚可，給予螺紋鋼現貨價格一定支撐，但其他宏觀領先指標持續下行，拖累對遠月合約的預期。

       來源：期貨日報

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