環(huán)保亮劍擾動供給端：根據(jù)上海有色網(wǎng)統(tǒng)計，目前唐山地區(qū)高爐總產(chǎn)能約為1.4 億噸，考慮到唐山市正處于非采暖季限產(chǎn)期間，實際在產(chǎn)產(chǎn)能約為1.24 億噸。在現(xiàn)有生產(chǎn)高爐基礎上，根據(jù)彈性假設，基于30%和50%的限產(chǎn)比例，預計影響生鐵產(chǎn)能3724-6207 萬噸，日均鐵水減少量為10.2-17.0 萬噸。2018 年5 月全國生鐵日均產(chǎn)量為215.8 萬噸，理論上此次限產(chǎn)預計將導致全國日均生鐵產(chǎn)量減少4.7%-7.9%。但考慮到限產(chǎn)之后鋼廠可能通過提高廢鋼比例來對沖生鐵產(chǎn)量下滑，因此限產(chǎn)行動對粗鋼產(chǎn)量的實際影響比例預計會低于理論測算值。由于環(huán)保改造達標企業(yè)難以詳細統(tǒng)計，以及各區(qū)縣后續(xù)限產(chǎn)方案制定及執(zhí)行的不確定性，后續(xù)實際限產(chǎn)效果仍需進一步觀察；

 環(huán)保新形態(tài)：在前序報告中我們強調，環(huán)保政策形態(tài)正發(fā)生變化。近期環(huán)保政策頻發(fā)，7月3 日《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》發(fā)布，將重點區(qū)域由京津冀及周邊地區(qū)進一步擴展至長三角地區(qū)及汾渭平原，針對區(qū)域內(nèi)鋼鐵企業(yè)將嚴禁新增產(chǎn)能并加大產(chǎn)能壓減力度，其中河北省2018-2020 年將壓減退出鋼鐵產(chǎn)能4000 萬噸，到2020 年省內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能控制在2 億噸以內(nèi)。同時，推動實施鋼鐵行業(yè)超低排放改造，全面執(zhí)行大氣污染物特別排放限值。今年以來河南、河北等地相繼出臺涉及超低排放相關政策，截止目前，河南省和河北唐山市改造截止日期最為靠前（2018 年10 月底），其中唐山地區(qū)改造標準相比更為嚴格。隨著相關政策的延伸和強化，對于行業(yè)供給端的擾動預計將有所增大；

 供改新方向：2018 年采暖季環(huán)保限產(chǎn)不論是從持續(xù)時間還是強度來看都是史無前例的，而唐山、邯鄲等地目前仍處于非采暖季限產(chǎn)狀態(tài)，錯峰限產(chǎn)中長期將實現(xiàn)常態(tài)化。今年開始的鋼鐵行業(yè)超低排放改造等政策的推出，表明環(huán)保態(tài)勢進一步實質性趨緊，根據(jù)我們近期唐山地區(qū)調研結果，目前成熟環(huán)保技術達到設定的環(huán)保標準有一定難度，同時企業(yè)設備改造時間緊迫，一旦驗收失敗，將面臨停產(chǎn)整頓風險。環(huán)保形態(tài)發(fā)生新變化，未來標準逐步趨嚴，產(chǎn)能端持續(xù)受限，同時政策壓制帶來的成本抬升或將導致部分產(chǎn)能因此退出市場，未來傳統(tǒng)的目標化去產(chǎn)能方式將逐步淡化，供給側改革去產(chǎn)能方向有望發(fā)生轉化

       來源：網(wǎng)絡

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